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“過熱”之爭
正方
中金公司認為，物價同比上漲的幅度有擴大趨勢，從環(huán)比來看，無論是CPI還是PPI都只是符合歷史上的季節(jié)性趨勢在逐步回升，并沒有加速上漲的跡象。
反方
申銀萬國宏觀分析師李慧勇認為，一旦超預期的數(shù)據(jù)出現(xiàn)，貨幣部門便有了“借口”，出手近在咫尺，預計4月中上旬將是貨幣政策微調(diào)的時間窗口。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計信息發(fā)布日程,3月份以及一季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將在本月15日公布。
但是,《每日經(jīng)濟新聞》昨日對市場機構和經(jīng)濟學家進行采訪后發(fā)現(xiàn)，各方預期3月份工業(yè)增速和一季度GDP均大幅增長，其中GDP最高或增12%；而各方均認為3月份CPI漲幅將較2月份有所回落。
快速回升的數(shù)據(jù)引發(fā)學界對經(jīng)濟過熱的爭論，一些觀點認為，由于近期物價并未出現(xiàn)加速上行趨勢，導致經(jīng)濟和工業(yè)增速在第二季度回落的不確定因素也依然存在，因此當前經(jīng)濟并未過熱。不過隨著工業(yè)增加值、信貸等5項增長數(shù)據(jù)進入“紅燈區(qū)”，一些經(jīng)濟學家預警未來幾月中國經(jīng)濟或又一次面臨過熱。
CPI不會破“3”
記者綜合多家機構預測發(fā)現(xiàn),3月份CPI出現(xiàn)小幅回落幾乎是各方共識，各方預計的漲幅在2.4%~2.7%之間，主要的判斷依據(jù)是春節(jié)因素減弱以及食品價格回落。
申銀萬國宏觀分析師李慧勇對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，今年三季度以前，CPI將在波動中上升，但3月份CPI漲幅將會回落，最主要原因在于物價的季節(jié)性回落,尤其是食品價格的回落。
瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家汪濤認為,雖然通脹預期上升,但近期CPI的上升主要是受食品價格的推動。由于“倒春寒”天氣的影響，今年食品價格環(huán)比跌幅呈現(xiàn)逐周縮小的趨勢，其整體環(huán)比跌幅要低于往年，這可能使3月份CPI同比不會較2月份大幅下滑。
預計3月份PPI同比漲6%
對于PPI，多數(shù)機構認為由于2月份中下旬以來，生產(chǎn)資料價格呈持續(xù)攀升態(tài)勢，PPI將持續(xù)快速上漲，預計3月份PPI同比漲幅超過6%。
華泰證券預計PPI預計同比增長6.2%，原因是國際大宗商品價格仍處于上升通道，CRB指數(shù)3月同比漲幅仍有27%。從國內(nèi)情況看，商務部生產(chǎn)資料價格指數(shù)同比漲幅近10%，這將導致PPI的生產(chǎn)資料價格仍將以較快速度上升。而PPI生活資料部分則保持相對平穩(wěn)。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委表示，3月份PPI環(huán)比將高于2月,同比較上月上行1個百分點左右。這意味著“PPI將連續(xù)4個月保持快速上漲，進一步加大了通脹預期?！?/P>
一季度GDP或增12%
從各方觀點看，一季度GDP增速大致處在11%~13%這個區(qū)間。
野村證券中國首席經(jīng)濟學家孫明春對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,3月PMI指數(shù)強勁反彈,表明制造業(yè)活動正在繼續(xù)快速擴張，預計3月份工業(yè)生產(chǎn)增速可能會超過年同比20%,一季度實際GDP增長或高達12%。
中金認為一季度GDP同比增速可能達到11.5%,通脹將維持在2.5%的溫和水平,并預計人民幣可能于4~5月份恢復漸進性升值。
國家信息中心預測部最新發(fā)布的報告指出，反映宏觀經(jīng)濟景氣狀況的警情指數(shù)已進入“紅燈區(qū)中部”。
業(yè)內(nèi)專家對3月份的固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值速繼續(xù)保持樂觀估計，預計投資增速仍在高位運行。
孫明春預計,受去年基數(shù)較低的影響，今3月份工業(yè)生產(chǎn)增速可能會超過年同比20%。興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預計，3月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比上漲21.9%，工業(yè)增加值同比上漲18.0%。
汪濤對記者表示,盡管有跡象表明3月份中國可能會出現(xiàn)貿(mào)易逆差,但這只是暫時的現(xiàn)象。由于政府相關投資的增速回落,經(jīng)濟增長勢頭將從第二季度開始放緩。
加息時間窗口來臨？
從目前各方的預測情況看，代表通脹形勢的CPI仍舊相對溫和，只有城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)將繼續(xù)呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢，而這將直接帶動GDP的走高。
李慧勇指出，眼下是一個政策“敏感期”，3月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)可能將會是決定央行采取一些貨幣政策的關鍵因素。一旦超預期的數(shù)據(jù)出現(xiàn)，貨幣部門便有了“借口”，出手近在咫尺，預計4月中上旬將是貨幣政策微調(diào)的時間窗口。
不過,魯政委對記者表示，真正決定央行是否祭出更嚴厲調(diào)控手段,還是10日左右公布的3月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)，如果信貸在可控范圍內(nèi)，即便CPI等數(shù)據(jù)超預期,央行也很可能繼續(xù)僅采用公開市場操作的方法調(diào)控。可以預見的是，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖,食品價格開始季節(jié)性回落,如果三月份CPI增速減緩,將在一定程度減輕加息的壓力。
來源：每日經(jīng)濟新聞