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■ 看空觀點
招商證券
大盤殺跌動能依然強勁
昨日兩市再次殺跌，盤面再現(xiàn)普跌局面，恐慌性拋盤有所顯現(xiàn)。從滬指近期走勢來看，在跌破3000點之后，曾出現(xiàn)短暫反彈態(tài)勢，但昨日的大幅殺跌打破了近期的調(diào)整態(tài)勢，昨日連續(xù)跌破2950點、2900點大關(guān)預(yù)示著大盤殺跌動能依然強勁，后市拋壓壓力顯得較重，預(yù)計大盤還將以調(diào)整為主，但投資者不宜過度悲觀。從滬指周線、月線的走勢來看，雖然已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整跡象，但還未出現(xiàn)破位態(tài)勢，同時，在近期的連續(xù)殺跌之后，市場的做空動能已經(jīng)得到充分的釋放，投資者心理固然相對悲觀，但謹慎觀望還是首選。
我們認為在近期大幅殺跌之后，各技術(shù)指標均處低位，預(yù)計下半周出現(xiàn)技術(shù)性弱反彈概率大，仍為倉重者減倉機會。消息層面來看，保險資金再拋地產(chǎn)股，同時銀行板塊也因建行再融資傳言、農(nóng)行IPO提速而拖累，權(quán)重板塊接連受政策利空刺激，加之加息傳聞不斷，期指市場再次下跌，短期利空不斷，大盤震蕩下行。但同時我們注意到在宏觀經(jīng)濟層面，一季度絕大部分省份GDP增速超過全國平均速度，而且大部分上市公司一季報預(yù)計增長明顯，宏觀經(jīng)濟正在逐漸向好，經(jīng)濟二次探底的可能性越來越小，短期出現(xiàn)的股市走勢與經(jīng)濟發(fā)展相背離的態(tài)勢，或?qū)槲覀兲峁?zhàn)略性的建倉機會。
申銀萬國
三因素導(dǎo)致市場下挫
弱勢震蕩之后，周二兩市再度大幅下挫，恐慌盤涌出，我們認為有以下幾方面原因：首先，隨著年報披露將近尾聲，年報行情也告一段落，而且除金融外的其余行業(yè)大部分低于預(yù)期，從目前一季報預(yù)告和公布的情況看，很有可能低于預(yù)期,盈利預(yù)測存在下調(diào)的可能；其次，央行官員最近的表態(tài)再次觸動市場對加息的敏感神經(jīng)；第二，在資金面上，一方面本周迎來2200億解禁高峰，另有七只新股發(fā)行凍資或超9000億，另一方面，保險資金減倉之舉嚴重打擊市場信心，或成示范；第三，權(quán)重股利空不斷，疲弱下探，建行再融資的消息再度給本已疲弱不堪的銀行股以一擊。
弱勢格局難以改觀，短線仍有慣性探底要求。首先，不論加息是否近在眼前，但政策的回歸常態(tài)是大勢所趨，銀行的再融資也是實實在在的需要，因此今年股市的資金面將不會非常寬松，震蕩將是大基調(diào)；其次，人心不穩(wěn)，信心不振，稍有風(fēng)吹草動就落荒而逃，反映市場心態(tài)較為脆弱，容易過度放大利空，近期的市場特征是權(quán)重股穩(wěn)住題材股便活躍，權(quán)重股下跌題材股便重挫，周二便是金融股領(lǐng)先下跌，創(chuàng)業(yè)板紛紛跳水，小盤活躍指數(shù)跌幅居前，目前還看不到打破這種弱勢格局的因素；第三，從技術(shù)上看，均線空頭排列，股指破位再創(chuàng)新低,直指2009年10月9日的跳空缺口，從目前走勢看，缺口有向下吸引力，短線還有慣性探底要求；最后，股指期貨的推出作為制度性變革，給市場增加了做空的盈利模式，確實需要投資者重視和思考。
■ 看多觀點
平安證券
A股相對吸引力增加
在“抑泡沫”和“保增長”間取得平衡，仍是后續(xù)政策關(guān)鍵。系列調(diào)控政策對抑制投機購房產(chǎn)生巨大影響，市場難免仍有“陣痛”。但目前經(jīng)濟環(huán)境下，房價不管是大跌，還是大漲，都不是政府的調(diào)控目標。在“抑泡沫”和“保增長”間如何取得平衡，仍是后續(xù)調(diào)控政策的關(guān)注點。在此背景下，如果房地產(chǎn)價格出現(xiàn)松動，政策調(diào)控達到“抑泡沫”的預(yù)期效果，對市場而言，可能意味著機會。
經(jīng)濟表現(xiàn)理想，對市場中長期構(gòu)成支撐。一季度GDP同比增長11.9%，為2007年來的最大增幅。一方面是由于去年基數(shù)較低，同時也反映出經(jīng)濟復(fù)蘇強勁。尤其一季度名義GDP增幅達17.3%，反映微觀企業(yè)的盈利改善顯著。平安證券對煤炭、鋼鐵、電力等資源、資本品行業(yè)的盈利追蹤測算顯示，過去一段時期，資源、投資品行業(yè)盈利處于持續(xù)改善當中。整體經(jīng)濟的活躍度和盈利改善顯著，對市場中長期表現(xiàn)是重要的價值支撐。
A股相對吸引力增加。目前A股相對吸引力指數(shù)大約在1.70%。對增量資金而言，已具備戰(zhàn)術(shù)參與的價值。如果后續(xù)市場對政策調(diào)控的憂慮，導(dǎo)致滬深300指數(shù)進一步跌至3000點，意味著A股相對吸引力指數(shù)將上升至超過2%，市場的戰(zhàn)略性建倉機會將逐步顯現(xiàn)。
綜合判斷，考慮到政策依然面臨不確定性，市場走勢可能面臨反復(fù)。建議短線投資者不妨保持謹慎樂觀心態(tài)，戰(zhàn)術(shù)性參與。如果未來指數(shù)再度大幅走低，滬深300指數(shù)跌至3000點附近，對戰(zhàn)略投資者而言，可能意味著機會的來臨。
品種選擇方面，超跌的黑色金屬、金融服務(wù)等板塊短期可能面臨的反彈要求值得密切關(guān)注。此外，對于受政策積極扶持的新疆等區(qū)域板塊，也值得短線投資者積極參與。
大摩投資
連續(xù)殺跌累積反彈動能
滬深兩市昨日再度遭遇重挫，滬指盤中跌破2890點，創(chuàng)出自2009年10月來新低。消息面地產(chǎn)調(diào)控、銀行融資、限售股解禁及加息等等利空集中釋放，使市場做空動能得到空前的強化，幾乎所有的板塊跌幅均超過1%。同時期指方面，做空力量借機瘋狂打壓市場，兩市再現(xiàn)破位下行之勢。
有消息稱，農(nóng)行的IPO原定是三季度完成，但現(xiàn)在突然提速，爭取7月份完成，農(nóng)行IPO提速當然有迫于補充資本金的壓力，但不排除中國希望盡快完成該宗全球最大的IPO后，以便為中國貨幣政策調(diào)整預(yù)留空間和時間。并且建設(shè)銀行在本周五舉行的建行董事會上，很可能發(fā)布高達500億-700億元的再融資計劃。由于建行預(yù)約的2010年一季報披露日期也恰恰在本周五，到時這一再融資方案與一季報很可能會同時登場。若這條消息得到確定，農(nóng)行IPO與三大行集體融資之舉將再一次考驗證券市場的神經(jīng)，A股市場面臨資金和心理兩大壓力。
綜合來看，目前滬深兩市雙雙破位下行，滬指盤中更是殺破2900點，跌穿120周線、60周線等重要支撐位，后市在重要均線全部對股指形成反壓的情況下，中線走勢實難樂觀。但是短期來說股指的下跌速度過快，大盤出現(xiàn)了一定的底背離的走勢，尾盤又出現(xiàn)翹尾走勢，說明市場在連續(xù)殺跌之后累積了一定的反彈動能，所以短線或?qū)⒄归_技術(shù)反彈。
上海金匯
大盤有望展開報復(fù)性反彈
受央行加息傳聞的刺激昨日A股再次探底，早盤便開始低開低走，因盤中一度跌穿前期低點2890點，加上股指期貨空頭資金不斷嘗到甜頭，使得現(xiàn)貨市場投資者開始恐慌，紛紛拋出籌碼，最低探至2866點，盤中所有板塊全線下跌，個股漲跌比接近1:7；昨日盤面跌幅較大的都是前期漲幅多的板塊，軟件、化工化纖等跌幅較大，而金融地產(chǎn)已經(jīng)開始止跌，并且金地集團，天業(yè)股份等業(yè)績大增的地產(chǎn)股已經(jīng)率先反彈；臨近尾盤，空倉游資見大盤跌無可跌開始了投機性買入，使得大盤尾盤最后30分鐘迅速反彈，在連續(xù)殺跌的背景下，A股空頭能量已經(jīng)消耗很大，而股指空頭投資者也不敢再行做空，這也增加了大盤迅速反彈的幾率，預(yù)計今日大盤有望展開報復(fù)性反彈，激進投資者亦可補倉做T+0；截止收盤，大盤報收2907.93點，跌幅2.07%；
技術(shù)面：昨日大盤報收大陰線，下影線長度顯示了游資買賣力度很落，目前上方的均線對股指構(gòu)成壓力，KDJ指標死叉后繼續(xù)向下發(fā)散，大盤短期要想迅速突破3000也不是一件很容易的事情，但連續(xù)殺跌，空方能力也即將耗盡，預(yù)計后市或?qū)⒃?000點下方展開報復(fù)性反彈，投資者要踏準節(jié)奏。
九鼎德盛
2890點區(qū)域機構(gòu)有望自救
周二深滬A股市場震蕩下跌，從市場軌跡來看，上證綜指在跌破2890點后，產(chǎn)生了尾盤上翅，使得大盤沒有完全破位2890-3200的箱體，這說明有機構(gòu)或參與自救式的弱反彈行情。
從市場層面來看，業(yè)績變臉類公司仍是跌幅較重的區(qū)域，如久其軟件、光大證券等，而金融、地產(chǎn)前期跌幅較重的個股則表現(xiàn)相對抗跌。從市場操作來看，研究認為投資者可采取適量資金參與弱反彈行情，而操作的重點是業(yè)績改善、增長且股價嚴重超跌和低價類行業(yè)轉(zhuǎn)暖類的品種，比如進軍新材料領(lǐng)域的中國中鋁、特鋼需求旺盛的撫順特鋼以及中期業(yè)績大幅度增長的英力特等。在進行交易的同時密切，采取密切關(guān)注股期波動及成交量變化的觀察為主要判定因素。
總體來看，筆者認為上證綜指在經(jīng)歷了連續(xù)的重挫后，守住了2890點，顯示此區(qū)域有機構(gòu)進行自救弱反彈的可能，但由于市場整體重心下移，因此在參與其中的反彈機會的過程中要堅持逢低吸納、控制倉位式的運作，而對于中期走勢而言，則取決于弱反彈后的市場量、價、時、空及基本面的演變情況而定。
來源：證券日報