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被視為養(yǎng)老保障體系第二支柱的企業(yè)年金的投資現(xiàn)狀一直為市場(chǎng)所關(guān)注。據(jù)了解，人力資源和社會(huì)保障部近日就《企業(yè)年金基金監(jiān)督管理辦法（修訂草案）》征求意見，擬對(duì)企業(yè)年金的投資管理做出調(diào)整，投資比例放寬、投資成本降低、投資更趨靈活將是此次調(diào)整的主基調(diào)。
《草案》擬提高固定收益類投資比例的上限（從50%調(diào)整為95%），并調(diào)低流動(dòng)性投資比例的下限（從20%調(diào)整為5%）。雖然權(quán)益類投資比例的上限（30%）未作調(diào)整，但取消了其中對(duì)股票投資比例上限為20%的限制。
一家企業(yè)年金的投資總監(jiān)直言，“這意味著企業(yè)年金的投資成本降低，相應(yīng)的投資收益提高，從一定程度上來說，會(huì)激發(fā)企業(yè)對(duì)年金的投保需求”。
投資比例放寬
企業(yè)年金“管家”目前參照的投資標(biāo)準(zhǔn)，是2004年頒布的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（勞動(dòng)保障部令第23號(hào)）。具體投資要求為：固定收益類產(chǎn)品的投資比例不高于基金凈資產(chǎn)的50%；流動(dòng)性產(chǎn)品的投資比例不低于20%；投資權(quán)益類產(chǎn)品（包括投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金等）的投資比例不高于30%，其中股票的投資比例不高于20%。
作為職工的“養(yǎng)命錢”，如是規(guī)定無不體現(xiàn)出對(duì)企業(yè)年金投資運(yùn)作安全性的重視。然而，隨著年金運(yùn)作的日趨成熟，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上述投資規(guī)定相對(duì)保守。
一家養(yǎng)老險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人告訴記者，因?yàn)橥诵輪T工年金領(lǐng)取規(guī)模占企業(yè)支出比例較小，因此，從資金特質(zhì)上來說，年金實(shí)際上對(duì)流動(dòng)性的要求沒有那么高?！芭e個(gè)例子，在股票市場(chǎng)不好的情況下，由于固收投資比例的上限是50%，因此，我們只能持有大量現(xiàn)金，這樣無法保證收益率?！?BR> 而此次《草案》的調(diào)整，無疑增加了年金的投資靈活度。“草案對(duì)投資產(chǎn)品進(jìn)行了細(xì)致的劃分，但投資范圍沒有太大變化。但業(yè)內(nèi)最關(guān)注的投資比例有了較大調(diào)整，尤其是固收投資比例的上限從50%上調(diào)為95%，并調(diào)低流動(dòng)性投資比例的下限，在高通脹、加息周期預(yù)期下，增加固收比例，無疑有助于增加年金的長(zhǎng)期投資回報(bào)率。”上述負(fù)責(zé)人坦言。
與此同時(shí)，盡管《草案》對(duì)權(quán)益類的投資比例沒有調(diào)整，但取消對(duì)股票投資比例上限為20%的限制，則加大了潛在投資的可能性以及降低了投資成本。一家企業(yè)年金投資管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人說，“過去因?yàn)閷?duì)股票投資有20%的上限，因此剩余的10%就去買股票型基金，買股票型基金就意味著要去開戶要付管理費(fèi)，這是一筆不小的成本?，F(xiàn)在考慮到企業(yè)年金管家都有專業(yè)的股票投資團(tuán)隊(duì)，草案取消了單獨(dú)對(duì)股票投資的比例上限，這意味著在整體風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，直接提高了資金運(yùn)作效率?！?BR> 截至2009年底，我國(guó)企業(yè)年金基金規(guī)模達(dá)到2525億元，按過去4年平均每年增加461億元的增長(zhǎng)速度來估算，2011年企業(yè)年金基金規(guī)模將達(dá)到約3450億元。業(yè)內(nèi)人士表示，若《草案》明年開始實(shí)施，預(yù)計(jì)最多將有逾1000億元企業(yè)年金資金可直接進(jìn)入股市。
集合計(jì)劃明確
除投資比例放寬外，《草案》的另一亮點(diǎn)就是業(yè)界呼吁已久“集合計(jì)劃”。所謂的集合計(jì)劃，是指同一受托人將多個(gè)委托人交付的企業(yè)年金基金，集中進(jìn)行受托管理的企業(yè)年金計(jì)劃。
中小企業(yè)因?yàn)橘Y金規(guī)模小，實(shí)行單一計(jì)劃面臨著成本高、投資操作難度大、投資收益低等問題。而集合計(jì)劃可以滿足大量中小企業(yè)的養(yǎng)老保障需求。據(jù)了解，目前企業(yè)年金“管家”已經(jīng)操作了數(shù)十個(gè)集合計(jì)劃，而《草案》就集合計(jì)劃的概念、合同備案、委托人的加入與退出等內(nèi)容作了原則規(guī)定，為建立企業(yè)年金集合計(jì)劃提供了依據(jù)。
不過，當(dāng)前草案對(duì)“集合計(jì)劃”的規(guī)定相對(duì)寬泛，預(yù)計(jì)下一步還將出臺(tái)配套細(xì)則。據(jù)一家企業(yè)年金投資管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人透露說，“與之前操作的集合計(jì)劃相比，新版集合計(jì)劃的投資成本將大大降低。以前的集合計(jì)劃是二次收費(fèi)的，即只能買基金，但未來可以直接投資股市。不過，最后是否會(huì)被客戶接受，關(guān)鍵還是取決于我們實(shí)際做出來的業(yè)績(jī)”。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今后五至十年，我國(guó)企業(yè)年金規(guī)模每年將新增500億元左右，這對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言機(jī)不可失。目前保監(jiān)會(huì)正鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開發(fā)變額年金、個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)等產(chǎn)品，增強(qiáng)產(chǎn)品的投資功能和賬戶管理功能，提供更多繳費(fèi)領(lǐng)取服務(wù)，一定程度上還能抵御通貨膨脹。
來源：上海證券報(bào)