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融資融券、股指期貨、場(chǎng)外市場(chǎng)、境外企業(yè)境內(nèi)上市……這一個(gè)個(gè)關(guān)鍵詞透露出，2010年中國(guó)資本市場(chǎng)將迎來(lái)創(chuàng)新發(fā)展的高峰期。
從設(shè)立至今，20年的發(fā)展，資本市場(chǎng)從無(wú)到有，由小變大，無(wú)論是以上市公司規(guī)模還是投資者數(shù)量來(lái)衡量，中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為全球翹楚。過(guò)去由小變大的歷史跨越非常不易，未來(lái)從大到強(qiáng)的飛躍正在呼喚我們。如何從資本大國(guó)躍變?yōu)橘Y本強(qiáng)國(guó)，答案唯有創(chuàng)新。
數(shù)字或許能更直觀地描述我國(guó)資本市場(chǎng)的“大”。2009年，境內(nèi)資本市場(chǎng)融資額4466億元，居世界前列；上市公司數(shù)量超過(guò)1700家，總市值超過(guò)24萬(wàn)億元，投資者開(kāi)設(shè)的有效賬戶接近1.2億戶；證券公司總資產(chǎn)2.03萬(wàn)億元，基金公司管理的各類資產(chǎn)3.1萬(wàn)億元，機(jī)構(gòu)投資者持有近半的流通股，改變了以往以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)；期貨市場(chǎng)共成交21.6億手，成交金額約130.5萬(wàn)億元，商品期貨成交量占全球的43%，居全球第一。
面對(duì)這一個(gè)個(gè)令人鼓舞的數(shù)字，我們應(yīng)清醒地看到，我國(guó)資本市場(chǎng)仍只是大而不強(qiáng)。衡量一個(gè)資本市場(chǎng)是否強(qiáng)大，除了規(guī)模這一“硬指標(biāo)”外，還要看它是否具備抵御風(fēng)險(xiǎn)和自我修復(fù)能力等“軟指標(biāo)”。例如，由于缺乏融資融券、股指期貨等市場(chǎng)“減震器”，我國(guó)股市往往大起大落。一個(gè)規(guī)模漸大卻波動(dòng)劇烈的股市，動(dòng)輒讓億萬(wàn)財(cái)富瞬間消失的股市，怎能成為現(xiàn)代社會(huì)公共財(cái)富的管理平臺(tái)？只有通過(guò)創(chuàng)新，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制，才能使資本市場(chǎng)成為各類長(zhǎng)線資金的蓄水池。
因此，繼往開(kāi)來(lái)，以創(chuàng)新促發(fā)展，建設(shè)一個(gè)功能齊全、安全高效的強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，成為擺在我們面前的一項(xiàng)具有戰(zhàn)略意義的任務(wù)。
從時(shí)機(jī)上看，不僅資本市場(chǎng)自身發(fā)展已到了必須加快創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的階段，而且當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)也有利于我國(guó)加快推進(jìn)創(chuàng)新。近期，國(guó)際金融市場(chǎng)漸趨穩(wěn)定，市場(chǎng)功能正在恢復(fù)。盡管世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢并存在諸多變數(shù)，但如果國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域不發(fā)生大的意外事件，預(yù)計(jì)2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)好于去年。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面趨于好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)逐步鞏固，經(jīng)濟(jì)增速保持較高水平，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)，擴(kuò)大內(nèi)需和調(diào)整結(jié)構(gòu)的政策效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，將進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力與活力。這些都為加快推進(jìn)資本市場(chǎng)創(chuàng)新創(chuàng)造了有利條件。
需要強(qiáng)調(diào)的是，加快推進(jìn)創(chuàng)新，必須處理好“虛”和“實(shí)”的關(guān)系，把深化市場(chǎng)創(chuàng)新與服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)合起來(lái)，促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展；必須處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)同在，創(chuàng)新必須與監(jiān)管相匹配，不能脫離制度基礎(chǔ)和監(jiān)管水平急進(jìn)冒進(jìn)，要通過(guò)“先易后難、先緊后松、試點(diǎn)先行、逐步推廣”的路徑，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)，避免金融創(chuàng)新“劍走偏鋒”。
從當(dāng)前國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境看，需要著力推進(jìn)的創(chuàng)新至少包括：穩(wěn)妥推進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，做好方案評(píng)審、資格審核工作，強(qiáng)化合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，確保融資融券業(yè)務(wù)有序開(kāi)展；適時(shí)推出股指期貨，抓緊做好推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保股指期貨平穩(wěn)順利上市交易；繼續(xù)深化發(fā)行體制改革，加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程的監(jiān)督，完善一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制；加快場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，擴(kuò)大代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍，統(tǒng)籌研究各層次市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)板制度；積極發(fā)展債券市場(chǎng)，推進(jìn)公司債券品種和發(fā)行方式創(chuàng)新；穩(wěn)妥推進(jìn)境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市的準(zhǔn)備工作，建立相應(yīng)的跨境監(jiān)管與合作安排……
輕舟已過(guò)萬(wàn)重山！資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20年發(fā)展，已經(jīng)走到由大到強(qiáng)的重要關(guān)口，只要銳意進(jìn)取，有重點(diǎn)、有步驟地穩(wěn)妥推進(jìn)創(chuàng)新，我國(guó)證券市場(chǎng)就一定能夠在新的起點(diǎn)上更強(qiáng)有力地支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自身由大到強(qiáng)的歷史飛躍！
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)