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根據(jù)國家統(tǒng)計局時間表，下周一將公布7月CPI（居民消費(fèi)價格指數(shù)）、PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。從市場預(yù)測看，CPI、PPI增長可能連續(xù)第六個月出現(xiàn)“雙負(fù)”局面。盡管預(yù)測數(shù)據(jù)不盡相同，但拐點(diǎn)的預(yù)期日益強(qiáng)烈。
CPI、PPI或“六連陰”
2月以來，CPI連續(xù)5個月陷入負(fù)增長，估計這一趨勢在7月難以反轉(zhuǎn)。去年5月至今年6月，居民消費(fèi)價格總水平漲幅持續(xù)回落14個月。
中信建投證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)分析師胡燕妮向CBN預(yù)計，7月CPI增幅為-1.4%，降幅較6月略有收窄?！?月是CPI的底部，從7月開始將漸漸回升，預(yù)計到四季度會‘轉(zhuǎn)正’。”
雖然預(yù)測數(shù)據(jù)不盡相同，但對CPI走勢是否迎來拐點(diǎn)的預(yù)期，市場預(yù)測頗為一致。交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，盡管7月CPI增幅預(yù)計為-1.75%，但拐點(diǎn)將隨之出現(xiàn)，隨后重回正增長。
“7月食品價格繼續(xù)小幅回落。翹尾因素拉低物價水平1.4個百分點(diǎn)，比6月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，仍是主導(dǎo)CPI繼續(xù)回落的主因?！碧平▊ケ硎?。
受翹尾因素影響，PPI將繼續(xù)下探。海通證券預(yù)計，7月PPI跌幅為-8.2%，較6月的-7.8%繼續(xù)擴(kuò)大。
“7月PPI增長為-8.4%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大，說明由于出口形勢依舊嚴(yán)峻，需求以內(nèi)部為主，外需疲軟進(jìn)一步壓抑PPI增長?！碧平▊ケ硎尽?BR> 海通證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)刺激計劃的落實(shí)，供求關(guān)系改善為PPI下滑幅度不再擴(kuò)大提供基本面支撐，貨幣因素亦為工業(yè)品價格提供支持?；诖耍ＭㄗC券預(yù)測7月PPI將出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn)，隨后降幅收窄，年末實(shí)現(xiàn)正增長。
投資、消費(fèi)繼續(xù)驅(qū)動
上半年投資對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)達(dá)到87.6%，拉動GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增長6.2個百分點(diǎn)，在“三駕馬車”中一馬當(dāng)先；消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)53.4%，拉動GDP增長3.8個百分點(diǎn)。
“隨著上半年大量新開工項(xiàng)目的不斷推進(jìn)，下半年投資仍會保持在很高水平，特別是地方政府投資熱情非常高，下半年有可能會成為投資主體?！焙嗄菡f，“預(yù)計7月投資將增長34%。”
這一增速與唐建偉的預(yù)測一致。唐建偉認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)投資將有很大增長，將帶動投資增長保持在較高位置。
房地產(chǎn)投資占總投資20%以上，去年上半年增速達(dá)30%，而今年上半年僅約10%。
7月消費(fèi)依然強(qiáng)勁。中信建投證券和交通銀行均預(yù)測，7月消費(fèi)增幅將維持在15%左右?！跋M(fèi)今年以來一直處在比較平穩(wěn)的增長區(qū)間，由于受到物價影響，名義增長略低于實(shí)際增長，消費(fèi)依然處于很高的增長水平?！碧平▊ケ硎?。
隨著經(jīng)濟(jì)回暖，上半年巨額信貸投放可能導(dǎo)致通脹等問題令市場生憂。
“我認(rèn)為信貸增速的確有些快，未來可能會推高資產(chǎn)價格，帶來資產(chǎn)泡沫。高信貸增長可能延緩經(jīng)濟(jì)正常調(diào)整?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家王小廣對CBN預(yù)測，經(jīng)濟(jì)刺激計劃已非常充分，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的主基調(diào)不會改變，下半年信貸可能略有收緊。
發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉不久前公開表示，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長起到至關(guān)重要的作用。下半年，這兩大政策應(yīng)繼續(xù)堅持，同時應(yīng)在貨幣“適度”增長上更多地做文章。
7月29日，央行網(wǎng)站發(fā)布新聞通稿，再次強(qiáng)調(diào)“要堅定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策”，“要注重運(yùn)用市場化手段，而不是規(guī)?？刂频姆椒?，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長”。
來源：第一財經(jīng)日報