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擴張性宏觀經(jīng)濟政策不能動搖
發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長 王一鳴
“我的基本判斷是，中國經(jīng)濟回升的態(tài)勢基本形成和確立?！卑l(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長王一鳴指出，在應對國際金融危機的一攬子計劃刺激下，我國成功扭轉(zhuǎn)了去年四季度以來經(jīng)濟增速快速下滑的趨勢。
王一鳴強調(diào)，要推進經(jīng)濟進入穩(wěn)定回升的通道，形成一個不可逆轉(zhuǎn)的經(jīng)濟平穩(wěn)增長趨勢。在當前內(nèi)生動力還不足的情況下，必須堅持實施擴張性的宏觀經(jīng)濟政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，這個基本立場不能動搖。
王一鳴指出，隨著經(jīng)濟形勢的向好，市場預期和信心正在回升。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)5個月超過50％的臨界點，股市繼續(xù)呈上行走勢，房地產(chǎn)銷售快速增長。這預示著市場驅(qū)動作用逐步增強。
雖然市場驅(qū)動作用正逐步恢復，但經(jīng)濟回升的內(nèi)生動力仍顯不足。王一鳴認為，當前經(jīng)濟回升在相當程度上還是依靠政府擴大投資帶動，內(nèi)生動力還不夠強。
今年上半年中國經(jīng)濟同比增長7．1％，特別是二季度主要經(jīng)濟指標呈上升態(tài)勢，經(jīng)濟增速回升到7．9％，比一季度增速提高了1．8個百分點，扭轉(zhuǎn)了2007年三季度以來連續(xù)七個季度同比增速的下滑。
王一鳴認為，綜合起來看，今年一季度中國經(jīng)濟基本觸底，二季度由“前低”向“后高”轉(zhuǎn)換。隨著一攬子計劃逐步落實到位，經(jīng)濟回升的態(tài)勢將進一步得到鞏固和確立。
當前，國內(nèi)需求特別是投資需求快速增長是經(jīng)濟回升的主要驅(qū)動力，農(nóng)業(yè)和農(nóng)村形勢良好對穩(wěn)定全局發(fā)揮了重要作用，工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復標志著供給面出現(xiàn)了積極變化，就業(yè)形勢逐步走出谷底。
王一鳴指出，通脹預期明顯上升也是一個不確定因素。雖然年內(nèi)出現(xiàn)通脹可能性非常小，但貨幣信貸的迅速擴張和資產(chǎn)價格的迅速上升，強化了人們對通脹的預期。在經(jīng)濟還沒有復蘇的情況下，通脹預期上升使宏觀政策同時面臨促進經(jīng)濟穩(wěn)定回升和防范通脹風險的雙重壓力。
他同時也指出，短期政策對扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑趨勢已經(jīng)發(fā)揮了重要作用，但要實現(xiàn)經(jīng)濟根本復蘇和持續(xù)平穩(wěn)增長，必須把短期政策與中期調(diào)整戰(zhàn)略結(jié)合起來，下一步要更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化改革，培育經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力，為我國經(jīng)濟進入新一輪增長期創(chuàng)造條件。
王一鳴建議，從深層次上解決擴大消費的動力問題，還要推進形成合理的國民收入分配結(jié)構(gòu)，著力提高居民收入占國民收入的比重。同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上要加大對新興經(jīng)濟增長點的培育，支持新能源、新材料等對未來競爭力有重要影響的產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。而無論是收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整，還是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，都要通過深化改革來實現(xiàn)。
適時預調(diào)和微調(diào)
貨幣政策不能進行方向性調(diào)整
發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所副所 長宋立
“宏觀調(diào)控尤其是貨幣政策正面臨‘緊’和‘松’的雙向需求。”發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所副所長宋立指出，為了防止資產(chǎn)價格進一步上漲和可能的通脹壓力，貨幣政策需要適當收緊；但鞏固經(jīng)濟復蘇又要求保持寬松的政策基調(diào)基本不變。
權衡利弊，宋立認為，在宏觀調(diào)控重點從“保增長”到“調(diào)結(jié)構(gòu)”逐漸轉(zhuǎn)換之際，貨幣政策應從總量擴張轉(zhuǎn)到結(jié)構(gòu)優(yōu)化上來。但為了不傷及尚未完全啟動的民間投資等市場化需求，貨幣政策不能進行方向性調(diào)整，而是要適時進行必要的預調(diào)和微調(diào)。
這種預調(diào)和微調(diào)體現(xiàn)在兩個方面。一是適當控制房貸和可能進入股市的短期貸款，同時適當調(diào)節(jié)政府投資引致的信貸投放，從總量上控制大中型銀行的信貸投放。
作為危機管理時期的特殊需要，自貨幣政策定調(diào)“適度寬松”以來，短短半年間，中國貨幣信貸尤其是新增貸款大開“閘門”，有力地保障了經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，但也面臨一些新的問題。宋立表示，如果不進行必要的微調(diào)、預調(diào)，按照目前的貸款節(jié)奏，全年新增貸款或?qū)⑦_到九到十萬億元，明顯超過合意水平。
上半年，中國新增貸款創(chuàng)下7.37萬億元人民幣的天量，引發(fā)市場對流動性過于充裕的擔憂。宋立表示，中國貨幣政策眼下正面臨兩難選擇，需在促進經(jīng)濟自主回升和防范風險之間實現(xiàn)艱難平衡。
宋立直言，當前中國新增貸款總量偏多、貨幣供應增長偏快，雖然目前尚未造成現(xiàn)實的通脹壓力，但對信貸結(jié)構(gòu)、及其對資產(chǎn)價格、資產(chǎn)質(zhì)量等的不利影響需給予高度關注。
在全球經(jīng)濟低迷之際，上半年，中國經(jīng)濟以7.1%的增速，交出了漂亮的成績單。對此，宋立表示，中國經(jīng)濟基本企穩(wěn)回升，表明積極財政政策和適度寬松的貨幣政策及時、有效并較為適度的，需要繼續(xù)執(zhí)行，但面臨的潛在風險也需要加以關注。
宋立指出，當前中國經(jīng)濟止跌回升主要是依靠政府投資驅(qū)動的外生性增長，經(jīng)濟增長的內(nèi)生機制尚未完全形成，經(jīng)濟復蘇既不牢固也不均衡。
來源：證券日報