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在興奮和后悔、矛盾和疑慮各種情緒的交織中，本周股指一舉突破2402點前期高點，距離年線2485點僅差數(shù)十個點。漲幅較大的中小盤個股，在大盤三連陽站上2400點之后，拋壓越來越重，而前期未漲的行業(yè)板塊開始出現(xiàn)補漲行情，后市分歧中究竟機會在哪里？誰又能抓??？
輪番上攻搶奪年線
“2400點上方出現(xiàn)巨量震蕩是正常的，沒有這樣的巨量成交籌碼就不會得到充分換手，而沒有充分換手在資金上就不會得到有效補充，后市的上攻力量也就不夠強。”上周五在浦東南路上的一家營業(yè)部里，營業(yè)部的幾個大客戶對行情的討論十分熱烈，他們密切關(guān)注著大盤在創(chuàng)出新高后的成交量情況。
一位私募機構(gòu)的合伙人在大盤創(chuàng)出新高后，遲遲不能安心入睡，第二天一早，他給朋友發(fā)短信這樣說：“昨晚美股大漲預(yù)期港股今日必漲,在10點港股開盤之前是買股的黃金時間,否則等港股開市一帶動,低位的好股票上哪找?回調(diào)的機會非常短暫,一定要抓住機會!”他說，如今的行情是有股的捂住,沒股的搶股,一有回調(diào)機會就借機殺入。
“年線才是真資格的牛熊分界線，也是近期最后一道強阻力線，往后就看能不能打到這個‘南天門’了?！痹谄丶夹g(shù)分析的這位私募經(jīng)理看來，年線是牛熊分界線，“從技術(shù)上而言，站穩(wěn)年線則是新一輪牛市的起點！”
申萬研究所的魏道科也同意這一觀點。2005年12月上證指數(shù)越過年線（1158點）之后掀起了波瀾壯闊的上升行情，2007年10月上沖至6124點。2008年1月底跌破當(dāng)時的年線（4390點）后，股指便反復(fù)探底，直至1664點才止跌回升。歷史上股指多次強烈、漫長的上揚或下挫，都與年線的得失有較大關(guān)系。不過他認(rèn)為：“4月份有沖過年線的希望，但將會反復(fù)震蕩換手，不會輕而易舉收復(fù)年線，甚至有沖高回調(diào)的可能?！?
而從本周市場來看，板塊輪動速度較快，熱點股出現(xiàn)輪番上陣的態(tài)勢，新能源板塊、有色金屬板塊、煤炭板塊、創(chuàng)投板塊前幾日表現(xiàn)突出，周四保險板塊接過接力棒，同時受中兵光電漲停帶動，航天軍工板塊也整體走強，由于年報推出高送轉(zhuǎn)的航天軍工股較多，并且國企整合、資產(chǎn)注入的預(yù)期強烈，軍工板塊活躍度也很高。
周五大洋電機等新能源類的個股又以高送轉(zhuǎn)的題材封在漲停，繼續(xù)維持市場人氣。而更引人注目的則是銀行股的持續(xù)走強。
“這周很多熱點都是前期過度悲觀的行業(yè)，比如銀行、有色，都出現(xiàn)了恢復(fù)性上漲?！蔽旱揽普f。
空翻多追高加倉？
“中金公司也開始看多了?！辈簧倩鸾?jīng)理都表示，在過去中金一直是看空的代表，“最近空翻多會不會是一個危險的信號呢？”要不要加倉，投資者的矛盾心理也開始顯現(xiàn)。
“隨著盈利風(fēng)險重新成為關(guān)注焦點，市場上行動力可能減弱?！币患一鸸镜耐顿Y總監(jiān)這樣提醒投資者，潛在的上行空間仍舊取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，“我們建議投資者等待更好買入時機的出現(xiàn)?！?/P>
光大資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)盧文偉說：“近期漲幅較大之后，市場風(fēng)險也在累積。”他旗下的產(chǎn)品在過去一個月內(nèi)凈值上升非?？欤霸蛞皇俏覀冊?月份的時候?qū)}位加到了80%以上，同時對熱點把握比較好，新能源個股在財政部補貼政策出來后加了一把，看到航空公司客座率和客貨周轉(zhuǎn)率上升后也提前重倉介入，都取得了不錯的成績。”
“但是內(nèi)部分歧也很大”，盧文偉表示，他們內(nèi)部看空的認(rèn)為估值和漲幅都比較高了，而看多則認(rèn)為趨勢沒變，流動性沖擊下不會有問題，數(shù)據(jù)也好于預(yù)期?！翱偟膩碚f，未來我們還是覺得要往大市值的股票上轉(zhuǎn)移。”
“剛看到3月份信貸數(shù)據(jù)預(yù)測又是新高，這會是一個非常好的信息?！闭陂_投資晨會的一位基金經(jīng)理表示，流動性充足將是行情的有力助推器，目前這個因素還沒有改變。今年是政策力量對抗經(jīng)濟下行，流動性景氣上升對抗業(yè)績下行壓力。多數(shù)機構(gòu)承認(rèn)，盡管上市公司一季度業(yè)績還是不好，經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不好，但流動性可能已經(jīng)沖銷了恐懼?！艾F(xiàn)在大家都有一種身處牛市的感覺”。
“只要后市資金不出現(xiàn)大筆凈流出，即使股指有回探補掉缺口的要求，大盤的大方向也不會出現(xiàn)太大改變。此外，從純技術(shù)角度看，目前大盤呈現(xiàn)向上形態(tài)，周收盤確認(rèn)了2402點突破的有效性，只要沒有大的利空出現(xiàn)，股指會繼續(xù)向2700點發(fā)起沖擊。”上海這位私募基金經(jīng)理還是比較樂觀。
也許有分歧才有機會，市場的重心已經(jīng)明顯上移?！皬?月各行業(yè)的資金流向來看，絕大部分行業(yè)都呈現(xiàn)為資金流入的跡象?！遍L江證券研究部的分析師表示，5元以下的公司數(shù)量不斷減少，3月底10元以下的公司數(shù)量累計為1011家，相比2月底的1159家大幅度減少，短期內(nèi)低價股數(shù)量繼續(xù)呈現(xiàn)減少的態(tài)勢表示市場價格重心繼續(xù)上移。
滯漲股將受資金關(guān)注
眾多投資者在經(jīng)歷了一輪上漲之后都開始尋找新的方向，下一個資金關(guān)注的熱點在哪里？國信金理財經(jīng)典組合基金投資經(jīng)理盧柏良在一季度取得了同類產(chǎn)品中最好的凈值，他說此前他最關(guān)注的是新能源的主題投資，上周四則增加了銀行股的配置。
而東方證券和長江證券都對經(jīng)濟復(fù)蘇股以及滯漲股表示關(guān)注。他們認(rèn)為，從估值角度來看，未來金融、采掘等低估值板塊相對估值水平的收斂有望提升市場整體估值；由于金融、地產(chǎn)、石油、石化、鋼鐵等權(quán)重股前期表現(xiàn)相對較差，后期有可能出現(xiàn)補漲行情，從而帶動股指脫離盤整區(qū)域，延續(xù)反彈。
“在資金推動的行情下，很難說什么樣的市盈率是合理的?！惫獯笞C券的盧文偉說，“目前輪漲行情中，強周期行業(yè)我們看PB，而弱周期行業(yè)看PE，未來低漲幅低估值的個股還是會被資金關(guān)注的。”
盧柏良看好銀行的投資邏輯則是：一方面銀行還沒有發(fā)力，另一方面從國際環(huán)境來看，G20峰會之際，美元的貨幣地位雖然不會改變，但是有關(guān)超越主權(quán)貨幣的提法以及人民幣近期和多國貨幣互換，都可能促使大家預(yù)期美元未來會走軟。隨著人民幣國際化的開始，人民幣資產(chǎn)需求也會比較堅挺。對于很多海外機構(gòu)來說，配置中國資產(chǎn)最大的辦法就是買中國的銀行股票。如果港股的中資銀行股受到關(guān)注，則A股也會有機會。特別是國內(nèi)流動性好、市值小的銀行，有相對優(yōu)勢。第三則是目前降息的可能性不大，銀行的利差還會繼續(xù)保持。銀行“有量有價”，此輪信貸增加的投放主要是政府基建項目，壞賬率不會很高，而公路鐵路的運力提高，也增加了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、降低了運輸成本，對其他企業(yè)的投資回報也會增加。盧柏良說，“在操作上，如果不調(diào)整，上漲到2600點的話，就可以減掉50%。之后再回補，做差價。”在波動行情中，作倉位調(diào)整是有意義的。
他的觀點受到不少投資機構(gòu)認(rèn)同，包括申萬、國泰君安等機構(gòu)此前都對銀行給出了推薦的評級。上海一家券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，周五民生銀行領(lǐng)先大盤表現(xiàn)，“近期我們已經(jīng)在銀行股上收益頗豐，民生是我們兩只產(chǎn)品的第一、第三重倉股。”
長江證券等機構(gòu)則認(rèn)為，新能源還會是貫穿今年市場的主流熱點，有關(guān)股票有望反復(fù)持續(xù)走強，“低碳經(jīng)濟，新能源，太陽能，風(fēng)能，核能，節(jié)能減排，新能源汽車，這些主題還是很有生命力，會延續(xù)很久?！?/P>
“接下來我們在防御性和進攻性的股票上都會有一些配置，”一家基金公司的投資總監(jiān)表示，醫(yī)藥、消費、旅游是他選擇的防御性行業(yè)，而港口、航運、有色、煤炭等進攻型品種他也不會放棄。
后市最擔(dān)心的還是主板IPO，幾位接受采訪的投資經(jīng)理不約而同地表示，市場依靠信心和情緒推動，如果重啟IPO則對市場的壓力陡增。
來源：中國證券報