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截至昨日，上證指數(shù)自去年１０月２８日下探１６６４．９３點以來累計上漲４６．６４％，個股平均漲幅超過一倍。事實上，Ａ股今年累計漲幅也遠超全球其他主要指數(shù)，且估值水平大幅上升。上證指數(shù)今年累計上漲３８．７９％，滬深３００指數(shù)上漲超過４７％，而歐美等成熟市場股指今年以來漲幅仍為負數(shù)。
近八百個股股價漲幅超１００％
據(jù)ＷＩＮＤ資訊統(tǒng)計，兩市１５７５只個股自１０月２８日以來平均上漲１０７．２２％，整體市盈率接近２１倍。其中，信息技術、采掘、房地產(chǎn)、制造和建筑等板塊整體跑贏大盤；金融、交通運輸、農(nóng)業(yè)、電力、商業(yè)等板塊漲幅略低，尤其金融和保險股整體漲幅約５５％，僅略跑贏大盤指數(shù)。
個股方面，近８００只個股自本輪反彈以來股價漲幅超過一倍，且漲幅居前的牛股多以中小板為主。其中，中小板電氣設備制造業(yè)的深圳惠程拔得漲幅頭籌，累計漲幅高達５５２％，自去年１０月末的６元附近一路上漲至２５元，漲幅超過３倍。此后經(jīng)歷一次“１０轉１０”的高分紅后，再度由除權后的１２元上漲至１８元上方，累計漲幅超過５０％。位居第二的中國軟件也從５元附近上漲至３０元上方，累計漲幅超過４７０％。而中小板的啟明信息、智光電氣、新海宜、恒邦股份、路翔股份等均躋身漲幅榜前十強，累計漲幅均在３倍以上。
跌幅榜上，兩市僅云天化、ＳＴ馬龍、云南鹽化、鹽湖鉀肥等１０只個股股價相比去年１０月末出現(xiàn)下跌，且云天化、鹽湖鉀肥等均為長期停牌后復牌“補跌”所致。
大牛股的市盈率接近百倍
據(jù)ＷＩＮＤ資訊統(tǒng)計，雖然從板塊來看，漲幅最高的信息技術業(yè)平均漲幅高達１３７％，但整體市盈率僅為１５倍左右，低于兩市平均水平。有色金屬、房地產(chǎn)等板塊累計漲幅雖然也超過１１０％，但估值水平也未超過３０倍。相反，平均漲幅不足一倍的交通運輸、農(nóng)業(yè)、電力等行業(yè)整體市盈率反而較高，均在４０倍以上。但漲幅最小的金融板塊整體市盈率接近兩市最低水平，僅為１６倍。
但值得注意的是，個股的估值風險卻隨著Ａ股本輪反彈的驚人漲幅更加凸顯。其中，漲幅居首的深圳惠程靜態(tài)市盈率近８０倍，市凈率７．８９倍。中國軟件市盈率也超過７６倍。漲幅居前的啟明信息、智光電氣等靜態(tài)市盈率均接近百倍。而前十大牛股最新預測的動態(tài)市盈率也大多在４０倍以上的水平。相比之下，中國石油、工商銀行、中國銀行等靜態(tài)市盈率２０倍以下的權重股，本輪以來平均漲幅大都不超過２０％，遠遠落后指數(shù)漲幅。
滬深３００市盈率高過國際水平
對此，國信證券金融工程首席分析師葛新元分析稱，雖然上周大盤僅小漲１％，個股市盈率仍繼續(xù)上移，低市盈率個股數(shù)量繼續(xù)減少。更重要的是，當前滬深３００成份股市盈率仍在１８倍左右，高于“金磚四國”中的印度、巴西以及歐美等大多數(shù)股票指數(shù)的水平。從市凈率水平看，大多數(shù)國家都在２倍以下的水平，中國滬深３００成份股的市凈率接近３倍。
中投證券金融工程首席分析師丁儉則表示，考慮到２００８年業(yè)績下滑的因素，Ａ股整體估值水平未來仍有上行風險。同時，近期市場對今年上市公司凈利潤的預期下調(diào)了近９％，其中下調(diào)幅度較大的包括有色金屬、建材、煤炭、石油、鋼鐵、電信服務等行業(yè)。而在這些行業(yè)中漲幅較大的是煤炭與金屬非金屬等行業(yè)，這使得這兩大行業(yè)的動態(tài)市盈率上升較快。
而民族證券首席策略分析師徐一釘在采訪中稱，２００９年，由于多數(shù)行業(yè)與２００８年相比，行業(yè)凈利潤持平或低速增長，甚至回落，大多數(shù)股票估值已處在合理偏高的水平，目前Ａ股市場正遭遇“估值瓶頸”。
來源：深圳商報