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昨日央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份我國新增人民幣貸款僅為2530億元，創(chuàng)下年內(nèi)新低，也低于此前市場預期的3000億元水平。同時，M1（狹義貨幣供應量）增速與M2（廣義貨幣供應量）增速之間形成的“反喇叭口”大幅擴大，專家表示需要警惕通貨膨脹壓力。
在同樣于昨日發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報告 （2009年第三季度）》（以下簡稱《報告》）中，央行指出，應根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和價格變化，把握好政策節(jié)奏和力度，增強政策靈活性和可持續(xù)性，同時注意管理好通脹預期，提高金融可持續(xù)支持經(jīng)濟發(fā)展的能力。
值得注意的是，《報告》同時還表示，“由于相對穩(wěn)定的CPI甚至核心CPI在國際上長期被視為主要的通脹‘錨’，相應的政策選擇可能在一定程度上縱容了全球的資產(chǎn)和金融泡沫，累積了巨大的金融風險。因此，在金融調(diào)控上也有必要進一步完善貨幣政策框架，更加關(guān)注更廣泛意義上的整體價格穩(wěn)定?！?/P>
城商行信貸回落
央行數(shù)據(jù)顯示，前10月人民幣各項貸款增加8.92萬億元，同比多增5.26萬億元。其中10月份人民幣各項貸款增加2530億元。
“此前預計四季度每月新增貸款為3000億左右?！眹┚层y行業(yè)分析師伍永剛說，從本月信貸數(shù)據(jù)來看，銀行有可能對貸款有所收緊。
長江證券研報認為，新增貸款的大幅下降屬于完全正常的季節(jié)性收縮，一方面是銀行在季末沖貸后的自我回收需求，另外一方面來自于銀監(jiān)會對于城商行和農(nóng)信社放貸的監(jiān)管。
“從歷史數(shù)據(jù)分析，同時考慮季節(jié)性因素，10月通常是全年貸款投放低點。”國信證券首席金融分析師邱志承說，本月信貸投放略低于市場預期，但是屬于正常情況。
海通證券銀行業(yè)分析師佘敏華表示，股份制商業(yè)銀行受制于資本充足率的影響，信貸投放持續(xù)減少，而一度成為放貸主力的城商行信貸回落成為10月份信貸減少的主要原因。
M2開始“剎車”
前三季度，M2和M1增速逐季加快。其中，M1加快勢頭更為明顯，9月末增速已超過M2，為2008年5月份以來首次。進入10月份，M1增速繼續(xù)加快，而M2卻開始“剎車”。
央行數(shù)據(jù)顯示，10月份，貨幣供應量增長29.42%。截至10月末，M2余額為58.62萬億，同比增長29.42%，增幅比上年末高11.60個百分點，比上月末高0.12個百分點。M1余額為20.75萬億，同比增長32.03%，比上月末高2.53個百分點。
佘敏華表示，10月份貨幣供給量延續(xù)了上月的M1增速反超M2的態(tài)勢。“政府活期存款項目的增長推升了M1。”佘敏華說，M1增速加快表明經(jīng)濟更加趨于活躍。
隨著M1的增速趕超M2，M2與M1之間的增速差額形成負值，即所謂的“反喇叭口”。
交行首席經(jīng)濟學家連平此前在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，如果反喇叭口進一步擴大，會引起物價上升，產(chǎn)生通貨膨脹壓力。
但是長江證券認為，考慮剔除企業(yè)存款后，非金融機構(gòu)新增存款持續(xù)性較差，尤其是年底政府支出增加將帶來相關(guān)存款的大幅下降，因此，預期M1增速與M2增速的走勢在后兩月中環(huán)比出現(xiàn)降幅的概率增大。
信貸緊縮跡象漸顯
央行數(shù)據(jù)顯示，10月份，居民戶貸款增加1576億元，其中，短期貸款增加190億元；中長期貸款增加1386億元。非金融性公司及其他部門貸款增加954億元，其中，短期貸款減少108億元；中長期貸款增加2725億元；票據(jù)融資減少2039億元。
長江證券研究報告表示，居民信貸出現(xiàn)回落趨勢，可能與10月當月節(jié)假日占比較多相關(guān)，而非金融企業(yè)中長期信貸的回落則比較異常，遠遠低于今年的均值，其中非金融類企業(yè)短期信貸回落應該是源于銀行季末后反向沖信貸行為，而中長期信貸也出現(xiàn)年內(nèi)月度增量低點，則說明銀行緊縮跡象逐步明顯。
來源：每日經(jīng)濟新聞