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A股市場寬幅震蕩，上周一是大幅下跌，但上周三則出現(xiàn)報復性的反彈。不過，可惜的是，上周四、上周五則出現(xiàn)弱勢調(diào)整的態(tài)勢，難怪有觀點認為，上周三的長陽是“一陽指”，這或許隱含著本周也是后奧運行情的走勢，或有不佳的預期。

　　對于上周A股市場的寬幅震蕩走勢，業(yè)內(nèi)人士認為主要有兩個因素：一是市場大幅下跌之后，市場參與者的心態(tài)漸趨浮躁，套牢者希望輿論的做多信息能夠制造一輪反彈，以作逢高減倉的打算，上周一就有機構(gòu)資金利用周末較佳的輿論氛圍而大幅減倉，鋼鐵股、有色金屬股的暴跌是上周“黑色星期一”走勢的罪魁禍首。而在上周三的長陽更是成為機構(gòu)資金逢高減倉的契機，據(jù)上交所公布的成交數(shù)據(jù)來看，機構(gòu)資金在當日井噴行情中，單日凈流出46.89億元，結(jié)束了持續(xù)10日累計達194.12億元的凈流入之勢。

　　二是上周頻頻出現(xiàn)“交易噪音”。隨著市場的暴跌，市場參與各方出于各種目的，八仙過海、各顯神通，紛紛利用目前日益發(fā)達的資訊系統(tǒng)“炮制”各式各樣的所謂利好，上周顯得尤其突出，甚至搬出了減稅刺激經(jīng)濟增長以及“二次發(fā)售”的“天大利好”，從而加劇了投資者浮躁的心態(tài)，也就有了上周三的暴漲行情。但這些諸多所謂的利好經(jīng)過媒體的爭論之后，發(fā)現(xiàn)大多是子虛烏有之事，即便未得到證實的利好預期，對市場的影響或?qū)⒌陀陬A期，如此就使得市場的失望情緒迅速蔓延，也就有了上周四、上周五的持續(xù)調(diào)整走勢。

    不過，有觀點認為，本周A股市場或?qū)⒚媾R著一定的投資機會，為何？主要有兩點：一是8月以來A股市場的重心大幅下移，為奧運后的機構(gòu)資金發(fā)動行情提供了騰挪空間，就如同上周三有資金偷襲成功制造“一陽指”行情一樣。二是奧運后行情也將面臨著一個重要的敏感時間窗口，主要在于奧運后的價格管制或有放松的趨勢，比如說成品油、水務價格等，這無疑會給A股市場帶來一些新的做多契機，尤其是中國石化、中國石油等權(quán)重股或受益于這一預期。

　　對此，筆者認為奧運后行情的確面臨著諸多積極的預期，尤其是經(jīng)濟政策導向轉(zhuǎn)變所帶來的做多信息或?qū)⑼苿又C券市場的活躍。但筆者更傾向于認為近期A股市場仍將面臨著雙重壓力，一是資金面的壓力。從上周走勢來看，A股市場的資金面壓力不可小視，不僅僅來源于小非的減持壓力，而且還來源于基金等機構(gòu)資金的減持壓力，上周末的盤面就可以看出，機構(gòu)專用席位頻頻現(xiàn)身的中國南車、衛(wèi)士通、浙富股份等新股跌幅居前，這本身就說明了機構(gòu)資金在看到勢頭不對之后也有大幅減持的行為。另外，基金重倉的大商股份、國藥股份等所謂二線藍籌股也有扛不住而出現(xiàn)“放水”的走勢，這也將抑制大盤在奧運后的彈升行情預期。

　　二是市場對上市公司業(yè)績持續(xù)增長的擔心也將抑制諸多刺激經(jīng)濟增長的利好預期的做多動能。雖然目前披露的上市公司半年報顯示出上市公司業(yè)績增速喜人，尤其是銀行股等品種，但是由于PPI難以順利向CPI傳遞等信息強化著各路資金對上市公司三季度業(yè)績增速的擔心，這無疑會削弱諸如信貸政策松動等諸多預期所帶來的做多能量。而且，媒體援引上海銀監(jiān)局發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，今年上半年上海銀行業(yè)利潤增速同比回落了24.8個百分點，因此，在從緊貨幣政策背景下，2009年的銀行股業(yè)績增速預期的確令人擔憂，如此的信息也或?qū)⑹沟勉y行股的抗跌K線圖形出現(xiàn)松動可能。

　　當然，由于前文提及的奧運后價格管制或松動、信貸政策或松動等諸多利好預期，不排除機構(gòu)資金像上周三那樣發(fā)動一輪突然襲擊。但畢竟上述的雙重壓力存在，突然襲擊引發(fā)的彈升行情或是曇花一現(xiàn)般的“一陽指”行情，就如同上周的走勢一樣，如此看來，本周的A股市場走勢或?qū)⒀永m(xù)著上周波動劇烈的走勢特征。

來源：國際金融報