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設(shè)立于1970年的房地美是美國住房抵押貸款的主要資金來源之一
美國時間7月13日晚間，美國財政部和聯(lián)邦儲備委員會宣布出手救助因次貸危機而陷于資金困境的美國最大兩家住房抵押貸款融資機構(gòu)——“房利美（FannieMae）”和“房地美（FreddieMac）”，以提振市場信心，避免這兩家“巨無霸”金融機構(gòu)的困境進一步?jīng)_擊美國經(jīng)濟。
受該消息提振，周一美股及歐洲股市皆跳高開盤。
“貼現(xiàn)”+提高信用額度
房利美和房地美分別設(shè)立于1938年和1970年，是美國住房抵押貸款的主要資金來源，所持或擔(dān)保的住房抵押貸款總額約5.3萬億美元，幾乎占全美住房抵押貸款總額的一半。
根據(jù)美國財政部和美聯(lián)儲2007年聯(lián)合發(fā)布的“海外持有美國證券情況的報告”，中國是這兩家公司排名第一的外國債權(quán)人，持有3760億美元公司債券，接下來依次是日本、開曼群島、盧森堡和比利時等，海外投資者共持有1.3萬億該公司的債券。
受次貸危機和美國房地產(chǎn)市場低迷影響，房利美和房地美資產(chǎn)嚴重縮水，負債飆升。美國投資銀行雷曼兄弟公司上周發(fā)表報告稱，為避免破產(chǎn)，兩公司需融資750億美元。公司股票隨后幾天遭市場恐慌性拋售。據(jù)報道，成立當初，房利美僅有150億美元債務(wù)，現(xiàn)在債務(wù)已達8000億美元，房地美的債務(wù)為7400億美元。
美聯(lián)儲13日發(fā)表聲明說，如有必要，美聯(lián)儲將對這兩家非銀行融資機構(gòu)開放“貼現(xiàn)”窗口，即像對待商業(yè)銀行一樣，按2.25%的貼現(xiàn)率為它們提供直接貸款，以解決融資困難問題。這些貸款將由美國政府擔(dān)保。
美國財政部長保爾森表示，必要時財政部可能會購入上述兩家兩家機構(gòu)的股票。但具體入股情況尚未公布，不過據(jù)相關(guān)人士估計，相關(guān)金額可能高達150億美元。
根據(jù)計劃，美國財政部將提高房利美和房地美的信用額度。作為“政府資助機構(gòu)”，美國國會40年前設(shè)定，兩公司的信用額度上限為22.5億美元，這一限額沿用至今。
新的信用額度將由美國財政部決定，但需經(jīng)國會批準。財政部還承諾，如有需要，并經(jīng)國會批準，美國政府將購入兩家公司的普通股，向公司注入短期所需資金。
此外，美聯(lián)儲還將在兩家公司救援方案在國會審理期間扮演“法律顧問”的角色，為兩公司制定資本金要求、金融安全和標準等。
救市信號強烈
上述拯救次貸危機的舉措將成為美國財政部現(xiàn)行貸款政策的補充，本周將在美國國會表決。保爾森希望國會能盡快批準這一攬子救助計劃。但是保爾森再次否認了政府接管的可能性，“房利美和房地美在我們的住房融資體系中處于樞紐地位，必須繼續(xù)以現(xiàn)有股份公司的形式存在?！?/P>
房利美和房地美屬于由私人投資者控股，但受到政府支持的特殊金融機構(gòu)，主要業(yè)務(wù)是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構(gòu)購買住房抵押貸款，并將部分住房抵押貸款證券化后打包出售給境內(nèi)外投資者。兩公司同時借助政府背景，低息向債券市場融資，向房貸市場注入流動性資金。
一旦房利美和房地美破產(chǎn)或遭政府接管，美國住房抵押貸款市場的流動性可能瞬間“凝固”，從而加劇風(fēng)雨飄搖的美國樓市困境，甚至危及美國整體經(jīng)濟增長。
據(jù)分析，美國政府宣布這一拯救計劃，旨在向證券市場和債券市場發(fā)出強烈信號，即政府將鼎力支持房利美和房地美，從而提振市場信心。自去年8月份以來，上述兩家公司的股票價格跌幅超過80%。
房利美和房地美計劃于當?shù)貢r間14日上午拍賣總額30億美元有價證券。美聯(lián)社說，上述措施是否有效，將在當天經(jīng)受市場考驗。
本周美國方面包括通脹、房地產(chǎn)、制造業(yè)、零售方面數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，美聯(lián)儲主席伯南克將向參議院提交半年度貨幣政策證詞，眾多大企業(yè)及銀行將公布第二季度財報，市場將借此全面深入研判美國經(jīng)濟現(xiàn)狀。
瑞銀表示，盡管美國財政部對房利美與房地美進行緊急援助，但市場對風(fēng)險的恐懼情緒依然沒有得到緩解，這表明美國金融市場已經(jīng)進入了一個新的緊張階段。
事件起因
一封舉報信加速IndyMac銀行破產(chǎn)
早報記者沈雁飛
總部在美國加州、專門發(fā)放住房貸款的銀行IndyMac（IndependentNationalMortgage獨立國家房貸公司）上周五晚些時候被美國儲蓄管理局宣布關(guān)閉，監(jiān)管機構(gòu)美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）迅速接管抵押貸款銀行IndyMac。FDIC稱，這是繼FirstRepublicBank在1988年倒閉之后的美國歷史上第三大銀行破產(chǎn)事件，評論認為這突顯了美國房市的困境。相對于其530億美元的保險資金，該銀行的破產(chǎn)成本介于40至80億美元之間。FDIC盡可能維持新銀行的正常運營，并計劃為IndyMac尋求一位買家。
位于加利福尼亞州帕薩迪納的IndyMac是美國最大的存貸款銀行之一，總資產(chǎn)約320億美元。
IndyMac銀行在11個營業(yè)日里被恐慌的客戶提取了逾13億美元。6月26日，紐約州參議員查爾斯·舒默向銀行監(jiān)管部門寫信討論IndyMac能否生存。此信公開后，該行便出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，7日IndyMac裁減其一半員工并停止大部分抵押業(yè)務(wù)。
美國儲蓄管理局局長約翰·瑞奇認為，舒默參議員令該銀行“心臟病發(fā)作”。舒默隨即作出反擊。他表示，若美國儲蓄管理局履行了身為監(jiān)管機構(gòu)的職責(zé)，阻止IndyMac繼續(xù)實行不恰當?shù)那覍捤傻馁J款政策，就不會走到今天這一步；美國儲蓄管理局不應(yīng)該胡亂指責(zé)，而是應(yīng)當切實履行職責(zé)，防止將來出現(xiàn)更多IndyMac這樣的事例。
IndyMac財務(wù)狀況一直存在疑慮。該行曾對收入和資產(chǎn)不明者發(fā)放放貸，并將大量此類放貸轉(zhuǎn)售給金融機構(gòu)。今年次貸與住房市場危機加重，住房貸款延期付款拖欠率升高，導(dǎo)致IndyMac的賬面資產(chǎn)縮水嚴重。
FDIC網(wǎng)站顯示，IndyMac資產(chǎn)約為320.1億美元，截至3月31日的總存款為190.6億美元。該行在全美范圍擁有約7萬億存款中，其中37%左右存款不受聯(lián)邦儲蓄保險保護。
IndyMac關(guān)閉時有大約10000儲戶沒有投保，涉及存款約10億美元。FDIC已經(jīng)開始聯(lián)系這些未投保儲戶，將賠償50%的存款額。
據(jù)FDIC估計，相對于其530億美元的保險資金,該銀行的破產(chǎn)成本介于40至80億美元之間，占FDIC存款保險基金的10%。RCM的全球金融類股研究聯(lián)合主管AdamCompton說“IndyMac是個基本上100%投資于抵押貸款資產(chǎn)的公司，我們處于一個糟糕的抵押貸款市場中，該公司沒有資本，這點很明顯?！?/P>
FDIC將盡力維持新銀行的正常運營，并計劃將其升值后再出售。據(jù)華爾街日報引述FDIC數(shù)據(jù)，據(jù)悉，周一IndyMac將會FDIC監(jiān)管下的IndyMac重新開業(yè)，目前所有已投保的IndyMac銀行儲蓄賬戶均被轉(zhuǎn)移至IndyMacFederalBank。
外圍影響
中國3760億美元涉案保爾森甘愿“埋單”
2008年5月1日美國眾議院批準總值三千億美元的房屋市場援助計劃。
根據(jù)美國財政部和美聯(lián)儲2007年聯(lián)合發(fā)布的“海外持有美國證券情況的報告”，中國是這兩家公司排名第一的外國債權(quán)人，持有3760億美元公司債券，接下來依次是日本、開曼群島、盧森堡和比利時等，海外投資者共持有1.3萬億該公司的債券。也就是說，一旦這兩家金融機構(gòu)破產(chǎn)，中國的3760億美元投資將遭遇重創(chuàng)。
也正因此，美國國內(nèi)反對政府接手這兩家公司。他們認為，此舉事實上是用美國納稅人的錢，補償投資失利的中國和其他海外投資者。因為既然屬于“非政府擔(dān)保債券”，投資者獲得了高于國債的利息，就不應(yīng)該享有政府擔(dān)保和拯救。
標普稍早一份報告提示這可能招致的“美國大規(guī)模財政危機和美國主權(quán)信貸評級被降級的威脅”。然而，美國政府不能坐視不管。即使面對可能降低信用評級的風(fēng)險。
美國財長保爾森周日在一份聲明中指出：“房地美和房利美保持實力對于穩(wěn)定金融系統(tǒng)和市場信心而言至關(guān)重要，因此，隨著監(jiān)管結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，我們必須采取措施穩(wěn)定當前的局面?！?/P>
房地美和房利美均為美國國會為保證住房貸款市場資金流動而立法設(shè)立，為私人股東持有的紐交所上市公司。
兩家聯(lián)邦房貸公司共擁有或擔(dān)保價值5.3萬億美元的住房貸款，占整個美國應(yīng)收住房貸款總額的近一半。任何一家如陷入危機，將對住房市場與整體經(jīng)濟帶來嚴重影響。
報告顯示，從2004年到2007年，中國對美國證券的持有從3410億美元三翻至9220億美元，且偏重債券投資。從次貸初現(xiàn)端倪迄今，中國對美國債券的持有中國增幅高達32%。
美財長保爾森此前曾指出，持有房利美及房貸美債券的人遍及“世界各地”。被認為是美國財政部承認兩家機構(gòu)對于美元的重要性。
昨日，美元延續(xù)上周暴跌之后的弱勢反彈。截稿時間，道瓊斯盤中指數(shù)。投資者同時擔(dān)心大量融資將沖稀股份。有分析師指出，一些華爾街投資銀行將因大量持有兩家聯(lián)邦房貸公司所擔(dān)保的住房貸款抵押債券以及兩家公司的債券而遭受損失。
房利美和房地美計劃于當?shù)貢r間14日上午拍賣總額30億美元的3月期和6月期有價證券。
美國拯救次貸危機大事記
2007年2月13日美國抵押貸款風(fēng)險開始浮出水面。
2007年8月11日美聯(lián)儲一天三次向銀行注資380億美元以穩(wěn)定股市。
2007年8月17日美聯(lián)儲降低窗口貼現(xiàn)利率50個基點至5.75%。
2007年9月18日美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點至4.75%。
2007年10月13日美國財政部幫助各大金融機構(gòu)成立一支價值1000億美元的基金(超級基金)，用以購買陷入困境的抵押證券。
2007年12月7日美國總統(tǒng)布什決定在未來五年凍結(jié)部分抵押貸款利率。
2008年1月22日美聯(lián)儲緊急降息75個基點。
2008年1月30日美聯(lián)儲降息50個基點。
2008年2月19日美聯(lián)儲推出一項預(yù)防高風(fēng)險抵押貸款新規(guī)定的提案，是次貸危機爆發(fā)后采取的最全面措施。
2008年3月7日美聯(lián)儲宣布兩項新的增加流動性措施：定期招標工具，決定開始一系列定期回購交易。
2008年3月17日美聯(lián)儲意外宣布調(diào)低窗口貼現(xiàn)率25個基點，到3.25%。
2008年3月19日美聯(lián)儲宣布降息75個基點，并暗示將繼續(xù)降息。
2008年3月24日美國聯(lián)邦住房金融委員會允許美國聯(lián)邦住房貸款銀行系統(tǒng)增持超過1000億美元房地美和房利美發(fā)行的MBS。
2008年4月30日美聯(lián)儲降息25個基點，并在會后聲明中去掉了“經(jīng)濟增長仍然面臨風(fēng)險”的措詞。
2008年5月1日美國眾議院批準總值三千億美元的房屋市場援助計劃。
記者觀察
次貸遠未走遠
早報記者沈雁飛
2007年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主馬斯金說：“次貸危機是美國政府的一個錯誤?！彼源钨J以來，美國政府一直在做知錯就改的事情，甚至不惜被指責(zé)矯枉過正。
最大的手筆，今年3月份保爾森曾經(jīng)提出美國“金融界大部制改革”的系列方案，激起各界普遍的反對，包括奧巴馬和麥肯恩。于是保爾森解釋說：“這一系列金融監(jiān)管體系改革并不是對當前金融市場動蕩的一種回應(yīng)，并且在金融動蕩解決以前，該提案不應(yīng)該加以實施。
這不是讓步，改革還沒有正式開始。
直到本月7日，美聯(lián)儲（FED）和美國證券交易委員會（SEC）7日宣布達成信息共享協(xié)議。將其次貸危機以來信息共享的措施合法化。美聯(lián)儲超強的融資能力與監(jiān)管權(quán)力的擴大為金融市場的穩(wěn)定帶來保障，缺乏安全感的市場早無暇顧及美聯(lián)儲頂著道德風(fēng)險的僭越。
至此，喧囂已久的美國“金融界大部制改革”初見成效，并且還將繼續(xù)。
馬斯金還有一句話：“政府錯在似乎已經(jīng)徹底放手，純粹讓市場自己做判斷?！狈趴v已久的投行承受著懲罰性監(jiān)管，而行走江湖的房貸公司周末得到了來自于美聯(lián)儲和財政部忍痛的關(guān)照。美聯(lián)儲周日宣布批準以2.25%貼現(xiàn)率給房貸美和房地美兩公司貼現(xiàn)注資，財政部也同意必要時候購買兩公司150億美元的股票。
經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，過度消費是次貸危機的市場歸因。在美國，很多人正在苦吞這一惡果。美國政府正在為消費者信心指數(shù)下跌苦惱，美國居民也因為一路走高的油氣價格，逐漸的轉(zhuǎn)變自身的消費習(xí)慣。
次貸危機雖然在整個美國金融市場中僅僅是一個局部市場，然而卻從蔓延到整個美國，再到整個世界，在美國亟需流動性支持的時候，多余的流動性卻在整個世界游走，瘋狂地侵蝕大宗商品市場，油價、糧價一路飆升，在新興國家市場興風(fēng)作浪。
3月份美國第五大投行貝爾斯登因次貸危機破產(chǎn)后，有媒體評論說，聯(lián)儲的重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移到通脹了，次貸已經(jīng)平息了，上周五，抵押貸款銀行IndyMac破產(chǎn)徹底粉碎了這種謬誤。
次貸危機遠遠沒有結(jié)束。就在前天舉行的一次亞洲房地產(chǎn)研討會上，美國加州大學(xué)的約翰教授還對早報記者說，次貸危機影響將繼續(xù)加深，情況可能要到2010年后才會有所好轉(zhuǎn)。
我們不知道下一個會是誰？
在做出了近萬億的注資、7次大幅降息、5大央行聯(lián)手、1500億美元減稅政策等一些列“大手筆”救贖之后，聯(lián)儲還要繼續(xù)行動。
如清華大學(xué)中美研究所高級研究員周世儉所言：“別人說次貸危機過去了，但我們還要時刻保持警惕?！?/P>
來源：東方早報