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記者日前從多家上市公司獲悉，中國證監(jiān)會(huì)已就股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)下發(fā)兩個(gè)備忘錄，對(duì)多個(gè)敏感問題作出明確規(guī)定，進(jìn)一步提高了股權(quán)激勵(lì)的審核標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)于少數(shù)上市公司在實(shí)施限制性股票激勵(lì)時(shí)授予價(jià)格過低的問題，備忘錄規(guī)定，以定向發(fā)行方式進(jìn)行限制性股票激勵(lì)的，授予價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%，如果激勵(lì)對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人的，自股票授予日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。若低于上述標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)方案將由中國證監(jiān)會(huì)重組審核委員會(huì)討論決定。
備忘錄強(qiáng)調(diào)，上市公司設(shè)定的行權(quán)指標(biāo)須考慮公司的業(yè)績情況，原則上實(shí)行股權(quán)激勵(lì)后的業(yè)績指標(biāo)（每股收益、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長率等）不低于歷史水平。此外，鼓勵(lì)上市公司同時(shí)采用市值指標(biāo)（各考核期內(nèi)的平均市值水平不低于同期市場綜合指數(shù)或成份股指數(shù)）和行業(yè)比較指標(biāo)（業(yè)績指標(biāo)不低于同行業(yè)平均水平）。
為規(guī)避監(jiān)管，少數(shù)上市公司曾借道股東實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，這一模式今后將被叫停。備忘錄規(guī)定，股東不得直接向激勵(lì)對(duì)象贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓）股份。股東擬提供股份的，應(yīng)當(dāng)先將股份贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓）上市公司，并視為上市公司以零價(jià)格（或特定價(jià)格）向這部分股東定向回購股份。然后，按照經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)備案無異議的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，由上市公司將股份一年內(nèi)授予激勵(lì)對(duì)象。
對(duì)于監(jiān)事能否成為激勵(lì)對(duì)象的問題，國資委曾規(guī)定，國有控股上市公司的監(jiān)事不能成為激勵(lì)對(duì)象，一般公司并無此限制。而備忘錄明確，為確保上市公司監(jiān)事獨(dú)立性，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。
備忘錄還規(guī)定，上市公司如無特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。確有需要預(yù)留股份的，預(yù)留比例不得超過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益數(shù)量的百分之十。
股權(quán)激勵(lì)深度評(píng)論
沙黽農(nóng)：上市公司重大利好公布前突擊激勵(lì)等等都屬重大腐敗行為，嚴(yán)重?fù)p害中小投資者利益，理應(yīng)叫停。
5月6日操盤必讀：多空大揭秘
葉劍：股權(quán)激勵(lì)必然受到嚴(yán)格管理。這是應(yīng)該的。但是“股權(quán)激勵(lì)”板塊，仍舊有待挖掘。
郭鳳霞：別把股權(quán)激勵(lì)念成歪經(jīng)
據(jù)了解，由于股權(quán)激勵(lì)機(jī)制給公司帶來的正面效應(yīng)大于負(fù)面結(jié)果，因而在許多國家，尤其是西方發(fā)達(dá)國家的上市公司中，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃非常普遍，甚至非常流行。全球排名前500家工業(yè)企業(yè)中，90%以上都推行了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在一些高科技中小型企業(yè)中，更是作為一種主流的管理方法。現(xiàn)在碰到的問題是，股權(quán)激勵(lì)的成本從哪里來，從大股東那里來，還是從市場上來？是自籌資金解決，還是利用公司利潤來進(jìn)行支出？這個(gè)問題一直存在較大的爭議。有一種專家觀點(diǎn)就認(rèn)為，由于上市公司的管理層是為全體股東服務(wù)的，因而股權(quán)激勵(lì)的成本應(yīng)該由全體股東來承擔(dān)。國際上通行的股票期權(quán)計(jì)劃就是“公司請(qǐng)客，市場埋單”，即由全體股東共同讓渡利益來激勵(lì)上市公司高管，其理由是因?yàn)楦吖苁艿郊?lì)之后，所帶動(dòng)的公司業(yè)績正向提升效應(yīng)，最后是被全體股東共同來分享的。如果從這個(gè)角度來分析，上述幾家公司采用這種非常手段實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，倒也無可厚非。
付建利：是否有必要股權(quán)激勵(lì)說法不一
別老拿人才流動(dòng)說事
“基金公司為什么這么熱衷于搞股權(quán)激勵(lì)？無非是拿人才流動(dòng)頻繁說事，為自己撈取更多的利益?！北本┮晃恢幕鹧芯咳耸勘硎?，圍繞基金公司主要有三個(gè)方面的利益：基金公司利益、大股東利益和持有人利益。而實(shí)施股權(quán)激勵(lì)最大的受益者并不是持有人。這位人士認(rèn)為，基金行業(yè)作為一個(gè)新興行業(yè)，離成熟階段還有很長的路要走，初級(jí)階段的人才流動(dòng)并不值得大驚小怪。從股東方來說，如果管理層干得不好，即使實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)，照樣會(huì)被大股東換掉。
基金公司：社會(huì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)有誤解
“股權(quán)激勵(lì)的具體方案都還沒出來，誰又能知道一定會(huì)對(duì)基金公司有利呢？”深圳一家資產(chǎn)管理規(guī)模超過2000億的基金公司副總經(jīng)理表示，目前股權(quán)激勵(lì)到底實(shí)行與否還沒有定論，既然還沒有明確表示允許基金公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，就沒有理由先入為主地認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)一定會(huì)給基金公司帶來好處，“沒有具體方案之前，誰知道股權(quán)激勵(lì)是好事還是壞事呢？好與壞的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是看是否對(duì)持有人有利?！?/P>
郭田勇：完善內(nèi)部管理重于股權(quán)激勵(lì)
股權(quán)激勵(lì)具有合理性與現(xiàn)實(shí)性
除較好的業(yè)績外，建行上半年股權(quán)激勵(lì)制度的建立也是可圈可點(diǎn)的。央行27日又提出，將從多方面繼續(xù)深化國有商業(yè)銀行改革，并要求盡快形成員工持股、高管層股票期權(quán)等在內(nèi)的激勵(lì)約束機(jī)制。
事實(shí)上，在建行股權(quán)激勵(lì)制度建立的過程中，不滿之聲一直沒有中斷過。其中言辭激烈的是指責(zé)建行“變相漲工資”，會(huì)“拉大社會(huì)貧富差距”，甚至“是監(jiān)守自盜，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失”等等。
指責(zé)是可以理解的，畢竟當(dāng)前我國職工的整體收入水平還較低，而銀行業(yè)又屬于社會(huì)中收入偏高的行業(yè)，再對(duì)員工予以股權(quán)激勵(lì)，的確可能進(jìn)一步拉大社會(huì)貧富差距。
不過也需看到，首先，以股權(quán)、股票期權(quán)等手段激勵(lì)管理層和員工，以促其勤勉敬業(yè)，這在西方國家的上市公司已是普遍現(xiàn)象，而且事實(shí)證明這一制度有助于使公司創(chuàng)造出更多的價(jià)值。我國銀行業(yè)激勵(lì)制度的推出是符合國際慣例的。
來源： 上海證券報(bào)