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對限售股解禁的恐慌正逐步在市場中消融。
11月21日，海通證券12.89億限售股解禁引發(fā)股價大跌的情景還歷歷在目，一個月后的12月29日，海通證券20.69億限售股解禁接踵而至。如果從數(shù)量上推算，這較前次解禁造成的恐慌和對股價的沖擊應有過之而無不及，但海通證券股價在解禁前一交易日表現(xiàn)堅挺，小幅上漲，昨天更是高居滬市漲幅榜前列。
類似情況還有很多。中國太保上周15.8億股解禁后不跌反漲，昨天表現(xiàn)仍然相對抗跌；金風科技上周五也有大量限售股解禁，但當天的換手率達到了21%，最終以漲停收盤，昨日依然強勢上漲。同時，昨日有22家限售股解禁，包括長江證券、中興通信等均未現(xiàn)恐慌，反而表現(xiàn)強勁。
可見，對限售股解禁的恐慌正在“冰釋”，“大小非解禁，股價掉頭向下”的慣例正在成為“昨日黃花”。相反，限售股引發(fā)意外搶購，限售股已經從“丑小鴨”變成了“白天鵝”。
是哪些因素扮演了幕后推手呢？
首先，增持對大小非減持產生反示范效應。根據22日證監(jiān)會公布的數(shù)據顯示，近段時間以來，大股東增持數(shù)量均超過同期“大小非”減持數(shù)。截至12月20日，共有129家上市公司增持，其中央企28家、地方國企56家、民營企業(yè)40家。從帶有行政味道的央企到民營企業(yè)擴散，無不說明市場的低估值受到了青睞。據《證券日報》數(shù)據中心統(tǒng)計，1664點時，已有217多家公司股價跌破凈資產，低于12倍市盈率公司500家左右，6000點的A股“泡沫”已大都“鉛華洗盡”。
反示范效應讓大小非們不再逢解禁即蠢蠢欲動。
其二，產業(yè)資本“長袖善舞”。限售股解禁為產業(yè)資本提供“吃入”機會。央行百日內五次降息，向市場釋放了大量的流動性，為產業(yè)資本的二級市場行動提供了廉價的資金來源。筆者認為，股指在1600-2000點上下徘徊的主要原因，是一些產業(yè)資本入場所致。產業(yè)資本的特性是追求穩(wěn)定的回報，在不少公司破凈的情況下，嗅覺靈敏的產業(yè)資本就會“乘虛而入”，一般是在底部區(qū)域買入并持有，等2-3年之后拋售，屆時可能有50%-100%的收益，這個收益水平對于很多行業(yè)中凈利潤不到10%的產業(yè)資本來說，是一個相當不錯的回報。
對于一些規(guī)模較大的資金來說，瞄準減持股拋售的慣性反向操作，大規(guī)模建倉，應該是不錯的選擇。
其三，機構資金“不離不棄”?！蹲C券日報》昨日報道，12月共有137只股票解禁，以12月26日收盤市值計算，解禁的總市值為1673.47億元。其中共有39只基金重倉股，解禁市值為1133.58億元，而賣出數(shù)量只有近10億元。賣出數(shù)量大大低于市場的預測，對解禁股影響不大。
從以上三點也不難得出結論，估值正在發(fā)揮價值杠桿作用，市場的內在平衡機制正從幕后走上前臺，也意味著市場的底部或在眼前。
來源：證券日報