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年內(nèi)的第五次降息，既在意料之中，同時(shí)又在意料之外――雖然沒(méi)能出乎市場(chǎng)的預(yù)期，但是距離11月26日的108個(gè)基點(diǎn)降息動(dòng)作，時(shí)間上還是感覺(jué)近得出乎意料。
央行的連續(xù)降息，正一步步顯示出“保增長(zhǎng)”的堅(jiān)定決心，因?yàn)榻迪⑹菫榱藨?yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，是為了進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的貨幣政策。
百日之內(nèi)五次打響“降息戰(zhàn)役”可謂罕見(jiàn)。人們不禁要問(wèn)：我國(guó)距離“零利率”還會(huì)有多遠(yuǎn)？
放眼世界，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日做出驚人之舉――美聯(lián)儲(chǔ)將利率水平從目前的1%下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到0～0.25%區(qū)間，這是該利率自1990年被美聯(lián)儲(chǔ)正式開(kāi)始運(yùn)用以來(lái)的最低水平。
緊隨其后的是日本，該國(guó)央行12月19日下調(diào)無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率0.2%，由原來(lái)的0.3%下調(diào)至0.1%――這次降息也標(biāo)志著日本重新回到零利率時(shí)代。
同樣被認(rèn)為將降息至零利率的還有加拿大銀行。而此次央行的降息，使人感覺(jué)中國(guó)距離“零利率”時(shí)代似乎也為時(shí)不遠(yuǎn)。
那么，中國(guó)是否會(huì)真的進(jìn)入零利率時(shí)代？
我們無(wú)法給出肯定的答案，但有一點(diǎn)值得注意的是，經(jīng)過(guò)此次降息，我國(guó)的一年期存款基準(zhǔn)利率已經(jīng)降至2.25%，而最新的CPI數(shù)據(jù)則是2.4%，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的計(jì)算，結(jié)果也就一目了然了。
當(dāng)然，零利率對(duì)于我們而言，或許還有一定的距離。因?yàn)榻谝豁?xiàng)接著一項(xiàng)的刺激經(jīng)濟(jì)方案，其累積作用在不久后就會(huì)大幅度顯現(xiàn)。此外，除了降息，央行還可通過(guò)注入票據(jù)等手段來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)。不管是采取何種措施，其都是通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)整體的走勢(shì)判斷出來(lái)的。
近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年11月我國(guó)出口增速出現(xiàn)7年以來(lái)首次下降，為2001年6月以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)；但由于同期進(jìn)口大幅下降，11月貿(mào)易順差創(chuàng)出401億美元的歷史高位。11月CPI同比上漲2.4%，已是連續(xù)7個(gè)月回落，通縮壓力陡增。
各項(xiàng)寒意十足的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均顯示，四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨甚于預(yù)期的下行風(fēng)險(xiǎn)。
央行的此次降息，可謂是大勢(shì)所趨：一是出于保增長(zhǎng)需要，二是目前CPI急劇回落已為利率下調(diào)騰出空間。而外資流入的不斷減少使得外匯占款減少，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的壓力減小，同時(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮嚴(yán)重，這些都為準(zhǔn)備金率的大幅調(diào)整奠定了基礎(chǔ)，打開(kāi)了空間。
此外，諸如“大幅回落”、“再創(chuàng)新低”等字眼的頻繁出現(xiàn)，明顯超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)下滑速度，要求中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出相應(yīng)的調(diào)整。因此，貨幣政策繼續(xù)走向放松，動(dòng)用利率和存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)支持適度寬松貨幣政策，也就顯得不足為奇了。
中國(guó)央行的此次降息，讓市場(chǎng)對(duì)中國(guó)進(jìn)入零利率時(shí)代又多了幾分猜測(cè)。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)