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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI同比漲幅為4.0%，連續(xù)6個(gè)月保持回落。其中，食品類價(jià)格連續(xù)8個(gè)月環(huán)比回落。專家認(rèn)為，這表明前期物價(jià)上漲已得到根本性抑制，短期內(nèi)通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)小于通縮風(fēng)險(xiǎn)，這也為繼續(xù)落實(shí)積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策贏得更大空間。
控物價(jià)現(xiàn)根本性成效
數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI漲幅分別比上月和去年同期回落0.6和2.5個(gè)百分點(diǎn)。銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)張新法認(rèn)為，在CPI中所占權(quán)重較大的食品價(jià)格繼續(xù)回落，是物價(jià)走低的主要因素。另外，非食品價(jià)格漲幅回落速度加快，居住類價(jià)格回落明顯。
申銀萬(wàn)國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，應(yīng)注意CPI走勢(shì)的結(jié)構(gòu)性變化。除食品類價(jià)格外，非食品價(jià)格同比漲幅回落至1.6%，這反映成本壓力有所減輕、消費(fèi)意愿下滑，從而未來物價(jià)可能繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)年末CPI將回落至3%左右，明年全年CPI可能在1.5%左右，個(gè)別月份可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
10月份4.0%的CPI漲幅創(chuàng)下了17個(gè)月的新低。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，治理本輪物價(jià)上漲已產(chǎn)生效果，短期內(nèi)政策在調(diào)控物價(jià)方面的壓力不大。
李慧勇認(rèn)為，為治理本輪物價(jià)上漲，有關(guān)部門采取了多管齊下的綜合治理方式，通過匯率升值以緩解輸入性通脹，通過緊縮貨幣以緩解流動(dòng)性過剩，通過增加農(nóng)產(chǎn)品供給以治理成本推動(dòng)型通脹。這種不單純依靠貨幣政策的做法，事實(shí)證明效果很好。
此外，國(guó)際金融危機(jī)不斷蔓延，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)需求下滑，同樣為CPI漲幅回落起到了明顯作用。有專家表示，未來CPI的新增漲價(jià)因素并不多，可預(yù)期的只有油水電價(jià)上調(diào)等因素，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處下行周期，近期食品價(jià)格連續(xù)下跌尚未完全體現(xiàn)在CPI中，短期內(nèi)通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大于通脹。
CPI回落助力保增長(zhǎng)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，CPI持續(xù)回落為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)贏得更大空間。國(guó)泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)分析師姜超認(rèn)為，未來貨幣政策仍有較大操作余地。財(cái)政政策的優(yōu)勢(shì)在于救急和結(jié)構(gòu)調(diào)整，而貨幣政策將在激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力、刺激需求方面發(fā)揮作用。
按照一年期存款基準(zhǔn)利率3.60%計(jì)算，我國(guó)當(dāng)前實(shí)際利率仍為“負(fù)利率”。張新法認(rèn)為，從歷史來看，我國(guó)長(zhǎng)期處于高儲(chǔ)蓄率水平，很難使實(shí)際利率一直為正。當(dāng)前，日美等國(guó)也處于“負(fù)利率”，這些國(guó)家同樣處于降息周期。姜超則認(rèn)為，貨幣政策調(diào)整需體現(xiàn)前瞻性，預(yù)計(jì)明年CPI將回落至1%左右，當(dāng)前的“負(fù)利率”將得到扭轉(zhuǎn)。目前，應(yīng)當(dāng)擔(dān)心的是實(shí)際利率過快上升，這將抑制企業(yè)投資意愿，降低經(jīng)濟(jì)活力。
西南證券發(fā)表的研究報(bào)告稱，當(dāng)前物價(jià)水平已經(jīng)降下來，經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是緩沖經(jīng)濟(jì)調(diào)整對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和就業(yè)的沖擊。今年我國(guó)實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余的可能性較大，未來仍可能出臺(tái)擴(kuò)張性的保增長(zhǎng)措施。預(yù)計(jì)明年降息減稅對(duì)居民實(shí)際可支配收入和企業(yè)利潤(rùn)影響約為5300億至7000億元。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份CPI同比漲幅為4.0%，連續(xù)6個(gè)月保持回落。
來源：中國(guó)證券報(bào)