11月14日，我收到基金公司發(fā)來(lái)的一條短信：溫馨提示，XX基金從15日起恢復(fù)申購(gòu)，每10份擬分紅28元，權(quán)益登記日20日，除息日21日，請(qǐng)于20日前更改分紅方式(大意)。我以前買(mǎi)的兩只基金也分過(guò)紅，但每10份基金只分三、五角錢(qián)，比起這28元的大比例分紅，實(shí)在少得可憐。為了證實(shí)此利好消息的真?zhèn)?，我立馬上網(wǎng)查詢，在基金公告中看到了確鑿的基金分紅公告，并仔細(xì)研究了其內(nèi)容。
我當(dāng)時(shí)想，分紅總該是好事情，但基金公司為何將此等“好事”告知我呢？這對(duì)那些老基民不是太不公平了嗎？但想想近來(lái)股市低迷，這可能是基金公司的一種促銷手段，也就沒(méi)有產(chǎn)生太大的懷疑。它在分紅28元的后面注明“以分紅日公告為準(zhǔn)”，我理解為進(jìn)去的人多，紅利可能會(huì)大大低于28元，但4元該會(huì)有吧。至于紅利再投資，因?yàn)槭窃诠墒姓鹗帟r(shí)期，我只想現(xiàn)金分紅，落袋為安，不想把錢(qián)留在飄搖的股市。再說(shuō)，上幾次基金分紅后我就發(fā)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)緩慢，還不如另買(mǎi)一只新基金劃算呢，所以也就沒(méi)有更改分紅方式。
到了11月21日晚9時(shí)許，我又收到基金公司的短信，說(shuō)是該基金每10份分紅28元，現(xiàn)金分紅的投資者，預(yù)計(jì)紅利到賬日為28日。并沒(méi)有出現(xiàn)我想象中那樣降低分紅比例的情況，28日才到賬我認(rèn)為是它執(zhí)行T+5的基金贖回模式，我的心里踏實(shí)了一些。
可第二天打開(kāi)電腦一看，我傻眼了。我買(mǎi)的基金凈值4.6元多一下子變成了1.7元多，11萬(wàn)多元的市值變成4萬(wàn)多元，我把預(yù)計(jì)分到的紅利與此數(shù)一加，這一進(jìn)一出，兩天時(shí)間就整整少了2800元，單申購(gòu)費(fèi)就多交了400多元。一種上當(dāng)受騙的感覺(jué)油然而生。
早知道基金分紅是把左口袋里的錢(qián)拿到右口袋里，把你買(mǎi)進(jìn)去的3元錢(qián)分2元給你，我還去交那些手續(xù)費(fèi)干什么？要知道，這些申購(gòu)基金的錢(qián)，有很多是從銀行搬家搬過(guò)來(lái)的，我自己的就是一年定期，僅差4個(gè)月到期提前支取，損失了利息，多坑人呀！就算基金是如此分紅，基金公司也應(yīng)在基金公告中向基民說(shuō)清楚啊。
可能是基金公司也覺(jué)得自己的做法不夠厚道，我的6.6萬(wàn)元分紅款沒(méi)有等到28日(此間它可以利用此款申購(gòu)新股從中賺錢(qián))，23日就到賬了。這6萬(wàn)多的資金是我5天前買(mǎi)進(jìn)去的三分之二，轉(zhuǎn)了一道手，現(xiàn)在又回到了我的賬號(hào)里。如此分紅，真是讓人笑掉大牙！
在此，我要提醒廣大基民，基金分紅并非我們?nèi)粘Ｉ钪欣斫獾姆旨t，至今我也搞不懂基金分紅是怎么回事，看來(lái)還得加強(qiáng)學(xué)習(xí)。據(jù)說(shuō)基金分紅也并非是件好事，分紅時(shí)需賣出部分股票，重新?lián)Q股建倉(cāng)，就會(huì)影響凈值增長(zhǎng)。我覺(jué)得，在管理上，基金公司怎能有如此大的漏洞可鉆？決策層是不是也該改改規(guī)則了？
云南楚雄州 普顯宏
看了這位基民的投資經(jīng)歷，給人的感覺(jué)是他對(duì)于基金的運(yùn)作及基金分紅確實(shí)不夠理解。以下逐個(gè)列示出來(lái)，并加以簡(jiǎn)單的點(diǎn)評(píng)。
理解有誤的地方
(一)原文：我當(dāng)時(shí)認(rèn)為分紅總該是好事情，但基金公司為何將此等“好事”(收到基金公司的分紅短信)告知我呢？
點(diǎn)評(píng)：短信服務(wù)是每個(gè)基金公司都在做的事情，是基金公司的基本服務(wù)項(xiàng)目之一，為的是把相關(guān)信息及時(shí)傳遞給客戶，沒(méi)有其他特別的意思。
(二)原文：它在分紅28元的后面注明“以分紅日公告為準(zhǔn)”，我理解為進(jìn)去的人多，紅利可能會(huì)大大低于28元，但4元該會(huì)有吧。
點(diǎn)評(píng)：基金公司發(fā)布分紅消息的時(shí)候通常有兩個(gè)公告：分紅預(yù)告，分紅公告。在分紅預(yù)告中，從嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆山嵌瓤紤]，通常會(huì)說(shuō)“以分紅日公告為準(zhǔn)”。
從中國(guó)基金市場(chǎng)這么多年來(lái)的分紅情況來(lái)看，絕大多數(shù)基金的分紅公告與分紅預(yù)告的信息是一致的，僅有少數(shù)幾只基金因?yàn)樵诜旨t預(yù)告刊登后遇上了股票市場(chǎng)大跌，且其預(yù)定的分紅金額較高，分紅后的凈值基本是處在面值附近。但是，由于市場(chǎng)意外下跌，凈值縮水，如果按照原定方案進(jìn)行分紅，分紅之后的基金凈值將會(huì)低于面值，故只好在分紅公告中給出了新的分紅方案。因?yàn)榉梢?guī)定，基金分紅之后的凈值不能夠低于面值。
(三)原文：這一進(jìn)一出，兩天時(shí)間就整整少了2800多元，單申購(gòu)費(fèi)就多交了400元。一種上當(dāng)受騙的感覺(jué)油然而生。
點(diǎn)評(píng)：不能這樣理解。該基金分紅的時(shí)候，恰好是股票市場(chǎng)大跌的時(shí)候，基金凈值在那段時(shí)間里都在減少，故不存在因?yàn)榉旨t而造成您額外損失的情況。另外，現(xiàn)在開(kāi)放式基金分紅是不收稅的，對(duì)于分紅再投資是不收申購(gòu)費(fèi)的。
(四)原文：可能是基金公司也覺(jué)得自己的做法不夠厚道，我的6.6萬(wàn)元分紅款沒(méi)有等到28日(此間它可以利用此款申購(gòu)新股中鐵賺錢(qián))，23日就到賬了。
點(diǎn)評(píng)：紅利到賬速度的快慢，與您的銷售渠道有關(guān)。例如，有的銀行紅利到賬速度快，有的銀行紅利到賬速度慢；有的網(wǎng)點(diǎn)級(jí)別高，紅利到賬速度快；有的網(wǎng)點(diǎn)級(jí)別低，紅利到賬速度稍微慢一點(diǎn)。
(五)原文：這6萬(wàn)多的資金(分紅的紅利)是我5天前買(mǎi)進(jìn)去的三分之二，轉(zhuǎn)了一道手，現(xiàn)在又回到了我的賬號(hào)里。如此分紅，真是讓人笑掉大牙！
點(diǎn)評(píng)：開(kāi)放式基金分紅，就是把原先基金凈值中的一部分以紅利的方式分給投資者。如果投資者在申購(gòu)了某只高凈值基金之后恰好遇上分紅，而且選擇的是現(xiàn)金分紅，都會(huì)有這種感覺(jué)；如果是認(rèn)購(gòu)，則會(huì)是另外一種感覺(jué)。
理解正確的地方
(一)原文：上幾次基金分紅后我就發(fā)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)緩慢。
點(diǎn)評(píng)：這個(gè)結(jié)論是正確的。分紅之后，由于有大量的分紅再投資，很多“新資金”轉(zhuǎn)了一圈之后又回到了原來(lái)的基金中，基金的股票投資倉(cāng)位因此降低了很多，故有基金在分紅之后的一段時(shí)間里凈值增長(zhǎng)緩慢。當(dāng)相關(guān)基金的股票投資倉(cāng)位恢復(fù)正常之后，相關(guān)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也將會(huì)恢復(fù)常態(tài)。按照管理層對(duì)于拆分、大額分紅等情況的最新規(guī)定，分紅之后的倉(cāng)位達(dá)標(biāo)期不超過(guò)三個(gè)月。
(二)原文：可第二天打開(kāi)電腦一看，我傻眼了，我買(mǎi)的基金凈值4.6元多一下子變成了1.7元多，11萬(wàn)多元的市值變成4萬(wàn)多元。
點(diǎn)評(píng)：開(kāi)放式基金分紅的實(shí)質(zhì)，基本上就是如您所說(shuō)的那樣：“把左口袋里的錢(qián)拿到右口袋里、把你買(mǎi)進(jìn)去的3元錢(qián)分2元給你”，即把基金凈值中可分配收益中的一部分，以發(fā)放紅利的方式給投資者。所以，您原先的投資資金有一部分變成了“紅利”。
正確理解基金分紅，選擇相應(yīng)的投資策略
分紅與基金本身沒(méi)有任何關(guān)系。通常，分紅只是營(yíng)銷手段，如果你認(rèn)同這只基金，分紅或不分紅都沒(méi)有關(guān)系。很多基金投資者把分紅當(dāng)作獲取收益的唯一途徑，實(shí)際上分紅不是基民獲得的額外收益，它只是從基金凈值里分出來(lái)的一部分錢(qián)，分紅后基金的單位凈值會(huì)下降，而基金的累計(jì)凈值不會(huì)改變。
只有基金的累計(jì)凈值才能夠真正反映基金的管理水平，同期成立的同類型基金累計(jì)凈值越高，管理水平就越高。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，一般都不愿意積極主動(dòng)地分紅。例如，在封閉式基金中，絕大多數(shù)基金公司都是拖到最后一刻才按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行分紅。
基金公司是一個(gè)盈利性單位，它的收入來(lái)源是管理費(fèi)，分紅勢(shì)必會(huì)減少基金公司的收入。因此，除非是契約規(guī)定了某些開(kāi)放式基金必須按照一定的規(guī)則進(jìn)行分紅，否則，主動(dòng)分紅“讓利”的基金管理公司，都是為了一定的目的，如老基金的持續(xù)營(yíng)銷，新基金的發(fā)行，等等。
投資者在選擇基金進(jìn)行投資的時(shí)候，一定要密切關(guān)注基金的業(yè)績(jī)--凈值增長(zhǎng)率，以及該增長(zhǎng)率在同類基金中的各種時(shí)間長(zhǎng)度的排名，選擇綜合業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的基金作為自己的投資對(duì)象。
中國(guó)銀河證券股份公司研究所
高級(jí)分析師 王群航