進(jìn)入12月份，前期不少遭到瘋狂搶購(gòu)而不得不暫停申購(gòu)的基金，近期又紛紛重新打開。繼東方精選、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)和阿爾法之后，從本周一開始，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、華夏回報(bào)將恢復(fù)申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定投業(yè)務(wù)；此外，中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)將于12月11日恢復(fù)申購(gòu)和轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。值得關(guān)注的是：在這次老基金重新打開申購(gòu)的舉動(dòng)中，上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)和阿爾法有兩點(diǎn)與眾不同：一是規(guī)定打開后募集上限為150億元，同時(shí)輔以“末日比例配售”的原則控制基金規(guī)模；二是基金打開申購(gòu)只限于老客戶（即在上投摩根基金公司有開戶記錄的客戶）。換而言之，從未在上投摩根基金開戶的新投資者無(wú)緣這次的打開申購(gòu)。一會(huì)兒封閉，一會(huì)兒打開，普通投資者也許對(duì)一些基金銷售現(xiàn)狀感到無(wú)所適從。
其實(shí)，基金關(guān)閉不僅發(fā)生在國(guó)內(nèi)，在基金業(yè)歷史發(fā)展久遠(yuǎn)的美國(guó)也多次出現(xiàn)。與美國(guó)實(shí)施基金關(guān)閉相比，它們既有著共同點(diǎn)，也存在差異。
相似點(diǎn)是：基金關(guān)閉的最大原因是基金公司根據(jù)自身的投研能力來(lái)匹配管理規(guī)模，是對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的一種表現(xiàn)。
不同點(diǎn)體現(xiàn)在：第一，關(guān)閉時(shí)間不同。美國(guó)開放式基金關(guān)閉的時(shí)間較長(zhǎng)，有時(shí)在一年以上甚至更長(zhǎng)時(shí)間，而國(guó)內(nèi)的大部分基金因?yàn)橐?guī)模原因關(guān)閉再打開頻率之快，時(shí)間之短有目共睹。第二，關(guān)閉方式不同。美國(guó)開放式基金關(guān)閉包括“硬關(guān)閉”和“軟關(guān)閉”。硬關(guān)閉不僅對(duì)新持有人實(shí)施關(guān)閉，老持有人同樣不能申購(gòu)，這種基金關(guān)閉的方式在美國(guó)較少，他們大部分采取的是“軟關(guān)閉”，即新持有人雖然不能購(gòu)買基金，但是申購(gòu)和贖回對(duì)老持有人來(lái)說(shuō)永遠(yuǎn)是敞開大門。在國(guó)內(nèi)，基金關(guān)閉大都更接近于“硬關(guān)閉”，采取一切措施阻止資金流入該基金。雖然一些基金公司也試圖在基金關(guān)閉時(shí)仍辦理定投業(yè)務(wù)，但在國(guó)內(nèi)的基金行業(yè)中實(shí)屬鳳毛麟角。
此外，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)基金關(guān)閉存在一些誤區(qū)：一是將基金關(guān)閉等同于封閉式基金；二是認(rèn)為關(guān)閉的基金業(yè)績(jī)一定好。其實(shí)，基金關(guān)閉是為了業(yè)績(jī)考慮，但未必所有關(guān)閉的基金就是好基金。因此，在這種誤區(qū)之下，一些基金關(guān)閉再打開后常常受到市場(chǎng)更加熱烈的追捧?；痍P(guān)閉后再打開，是鮮花還是陷阱？還應(yīng)從基金再打開的原因分析入手。首先，近期市場(chǎng)跌幅相對(duì)較大，一些前期關(guān)閉的基金既遭遇市場(chǎng)原因?qū)е碌馁Y產(chǎn)縮水，也受到持有人贖回的影響份額減少。因此，基金公司有打開基金申購(gòu)的沖動(dòng)。其次，不少基金經(jīng)理希望在相對(duì)低點(diǎn)建倉(cāng)，也希望吸收一些新資金來(lái)建倉(cāng)。
面對(duì)基金投資者不斷擴(kuò)大的局面，上投摩根基金公司僅對(duì)老持有人打開申購(gòu)的做法不失為一個(gè)理性的行為。雖然新投資者無(wú)法介入基金，但與其業(yè)績(jī)滑落對(duì)老、新持有人都不好，不如維系好現(xiàn)有的客戶群體，使其成為公司的長(zhǎng)期客戶，這也是“兩害相權(quán)取其輕”的考慮。這里，我們也希望重新打開申購(gòu)的基金公司能夠進(jìn)行必要的投資者教育，培育好市場(chǎng)就是培育了潛在的更大客戶群。
還是回到投資者如何選擇基金的問題上，基金關(guān)閉再打開并不是我們選擇基金的原因，考慮投資目標(biāo)、投資周期、投資金額以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力似乎是老生常談，但卻是我們選擇基金的制勝法寶。
來(lái)源:上海證券報(bào)